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編者語(yǔ)——老百姓愛(ài)說(shuō)物價(jià)漲了，錢(qián)毛了，但聽(tīng)著電視里說(shuō)通脹通脹，并不理解這通脹、CPI與物價(jià)是何關(guān)系，今天我們的導(dǎo)語(yǔ)不多說(shuō)，先普及一個(gè)知識(shí)：CPI與通脹。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（英文：Consumer Price Index，縮寫(xiě)CPI，亦稱居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)），在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)。(讀者可以簡(jiǎn)單地理解為一國(guó)的產(chǎn)品選擇部分有代表性的，比如食品、租房與交通的價(jià)格放在一個(gè)籃子里面）它是衡量通貨膨脹的主要指標(biāo)之一。 |
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總的來(lái)看，30多年來(lái)，我國(guó)CPI超過(guò)20%（可以稱為奔騰的通貨膨脹）的有1年，10%~20%之間的有4年，5%~10%的6年，0~5%之間的有16年，物價(jià)出現(xiàn)下降的年份有4年。也就是說(shuō)，我國(guó)差不多有一半的時(shí)間是處在溫和通貨膨脹（CPI小于5%）時(shí)期，而超過(guò)5%的時(shí)期也總共有11年的時(shí)間，占到差不多三分之一的比重。
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一：食品是CPI的主要構(gòu)成，同時(shí)食品是我國(guó)居民主要消費(fèi)支出項(xiàng)目。目前，我國(guó)的恩格爾系數(shù)為40%左右，而美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的恩格爾系數(shù)大都在20%以下。因此，食品價(jià)格的波動(dòng)會(huì)對(duì)居民的實(shí)際收入或?qū)嶋H購(gòu)買力產(chǎn)生重大影響。
二：居住類價(jià)格指數(shù)（不包括房?jī)r(jià)）同樣是導(dǎo)致物價(jià)上漲的另一個(gè)“推手”。從2004年起，居住類消費(fèi)價(jià)格指數(shù)每年的上漲幅度都在4.5%以上。今年10月，居住類價(jià)格上漲4.9%，為CPI貢獻(xiàn)了16.6%。雖然房?jī)r(jià)并未計(jì)算在內(nèi)，但事實(shí)上購(gòu)房款在整個(gè)居民儲(chǔ)蓄和實(shí)際收入中占有相當(dāng)大的比重。 |
拿現(xiàn)在不到5%的通脹率來(lái)看，我國(guó)不處于高通脹時(shí)期
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既然需求和成本都不能造成通脹，預(yù)期就成了唯一理由。年初提出的管理通脹預(yù)期是未雨綢繆之策，這也是這次加息的主要考慮因素。在這個(gè)意義上，中國(guó)目前出現(xiàn)的是價(jià)格上漲，而非通貨膨脹。
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當(dāng)前中國(guó)的CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系是以1993年為基點(diǎn)的，其后的改革與修改十分微小。以一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代的指標(biāo)體系來(lái)衡量快速發(fā)展了近二十年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的價(jià)格變化，早就不適應(yīng)了。如果還將其作為央行、企業(yè)、及個(gè)人經(jīng)濟(jì)行為決策的依據(jù)，那給整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的誤導(dǎo)肯定是巨大的。近十年來(lái)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制嚴(yán)重扭曲，金融資源過(guò)度濫用，房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重等等問(wèn)題，基本上都是與這種不合時(shí)宜的CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系有關(guān)。
而這種存在嚴(yán)重缺陷的CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系也就成了一些人濫用金融資源、一些人利用金融工具掠奪另外一些財(cái)富的護(hù)身符。為此，管理層及市場(chǎng)不僅應(yīng)極力推動(dòng)CPI統(tǒng)計(jì)體系的重大改革，而且在這種指標(biāo)體系沒(méi)有完成重大改革之前盡早采取新的應(yīng)對(duì)之道。 |
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--------------------------------------------------------- 有人說(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩，票子發(fā)多了，也能形成通脹。這是對(duì)弗里德曼那句名言的誤解，流動(dòng)性造就通脹需要條件，即商品市場(chǎng)存在短缺現(xiàn)象。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的痼疾之一，卻是產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，即便是有錢(qián)有購(gòu)買力，老實(shí)說(shuō)，現(xiàn)在市場(chǎng)上沒(méi)有什么可以搶購(gòu)的東西，因此儲(chǔ)蓄依然是中國(guó)居民的首選。再說(shuō)，央行可以讓流動(dòng)性充溢，但也可以收縮流動(dòng)性，通過(guò)人為制造負(fù)債即央票就是很好的辦法。
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不妨觀察一下，那些瘋漲的商品，多數(shù)是農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)具有周期性，如果大量資金短期集中炒作，會(huì)造成人為緊張的假象，而且一時(shí)難以緩解，特別是那些該年度收成不足的品種更是如此。比如最近棉花、糖的急漲，都有這個(gè)特點(diǎn)。此時(shí)，這些農(nóng)產(chǎn)品就具有資產(chǎn)的屬性了。在市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，又無(wú)處可去的情況下，棉花就不失為一種投資途徑。
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一個(gè)簡(jiǎn)單的屢試不爽的套利路徑是，如果美、日等主要央行繼續(xù)實(shí)行負(fù)利率政策，相當(dāng)于全球美元持有者在補(bǔ)貼投資者，套利交易進(jìn)入中國(guó)；此時(shí)在貨幣市場(chǎng)化的名義下，各利益集團(tuán)游說(shuō)中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放，輔之以美日繼續(xù)大量發(fā)放貨幣，那么中國(guó)無(wú)論加息也好、抑制資產(chǎn)品價(jià)格也好，都是徒勞無(wú)功的，國(guó)外源源不斷的資金會(huì)繼續(xù)推高國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)與股價(jià)，形成巨大的泡沫，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)再也無(wú)法支撐，到時(shí)候泡沫破滅，熱錢(qián)獲得十幾倍的收益凱旋。 |
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現(xiàn)在應(yīng)堅(jiān)定不移地緊抓調(diào)結(jié)構(gòu)這個(gè)主線，切入口即是調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，增加居民收入，擴(kuò)大內(nèi)需，減少對(duì)外需的依賴。從總體上說(shuō)，這是抑制價(jià)格上漲和通脹的釜底抽薪之計(jì)。這種調(diào)整，還可以緩解外部要求人民幣升值的巨大壓力，巨大的經(jīng)常項(xiàng)目順差，怎么說(shuō)，也是升值難以拒絕的硬理由。
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不妨觀察一下，那些瘋漲的商品，多數(shù)是農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)具有周期性，如果大量資金短期集中炒作，會(huì)造成人為緊張的假象，而且一時(shí)難以緩解，特別是那些該年度收成不足的品種更是如此。比如最近棉花、糖的急漲，都有這個(gè)特點(diǎn)。此時(shí)，這些農(nóng)產(chǎn)品就具有資產(chǎn)的屬性了。在市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，又無(wú)處可去的情況下，棉花就不失為一種投資途徑。
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封殺熱錢(qián)，并不等于反對(duì)市場(chǎng)化，吊詭的是，為健康市場(chǎng)掘墓的紙幣體制，打著市場(chǎng)化的名義在全球套利。目前的貨幣體制已經(jīng)從根本上威脅到世界經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化基礎(chǔ)，只有重新建立世界貨幣秩序，中國(guó)的貨幣市場(chǎng)化與國(guó)際化，才能在公平的基礎(chǔ)上推進(jìn)。 |
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強(qiáng)制的價(jià)格干預(yù)不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，關(guān)鍵的問(wèn)題還是要用市場(chǎng)的手段。比如說(shuō)“柴油荒”，解決的關(guān)鍵是打破壟斷，這同樣包括煤、氣的價(jià)格上漲。同時(shí)，我們必須看到，一些利益集團(tuán)在中國(guó)已形成一些領(lǐng)域的價(jià)格壟斷。跟風(fēng)和哄抬物價(jià)的，惡意囤積和變相漲價(jià)的，合謀漲價(jià)和串通漲價(jià)的，目前在很多領(lǐng)域是存在的，等等這些其實(shí)在表明，在很多領(lǐng)域還沒(méi)有建立完備的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。
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對(duì)物價(jià)的管制只是在高工資、高福利、高保障沒(méi)有到位時(shí)迫不得已的臨時(shí)舉措，切不可將其視為“正道”，不思更新、更公平合理的制度改進(jìn)。把蛋糕做大，提高整體工資水平，建立全民保障機(jī)制，讓民眾有基本的抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的“國(guó)家支持力”，這才是我們致力于建設(shè)的“花錢(qián)模式”。 |
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結(jié)語(yǔ)：民富才是真正的國(guó)富。 |