央廣網北京6月11日消息 據經濟之聲《天下財經》報道，在金融去杠桿的監管方向下，A股可用的杠桿工具越來越少。不過，有的券商卻利用“滬港通”，借助香港低廉的融資成本變相加杠桿，再繞道“滬港通”北上參與A股投資。

　　通過香港實現最高2.33倍杠桿 超資管新規上線

　　眼下，通過滬港通、深港通買入A股正成為一些機構業務新模式。這些券商提供的跨境業務，可以通過香港實現最高2.33倍的杠桿，值得一提的是，這一杠桿比例已經超過了資管新規對杠桿比例的上限，也高于國內融資融券最高1倍杠桿的上限。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，這實際上是場外融資的灰色地帶。場外配資一直都存在。對于從港股過來的資金，配資的源頭在香港市場或者香港與深圳之間的地下市場。對于這個灰色地帶，也有明確的法律監管。但目前的場外配資仍然有一種誘惑力，場內的投資者、場外配資的資金提供方都愿意冒風險，所以這樣的地下交易很難清理干凈。

　　躲避監管 無序加杠桿造成股市波動危害大

　　2017年開始，監管層推進金融去杠桿，傳統的杠桿模式風光不再。與此同時，自2017年以來，內地的資金成本持續走高，相比之下，香港的融資成本更低廉。在這個背景下，通過香港市場完成低成本高杠桿的操作，變得有利可圖。此外更重要的是，這種操作還能逃過監管視線。董登新指出，這種操作隱蔽性非常大，不利于監管層監管。場外監管已經經過多輪整治。從監管者的角度來說，如果要打擊場外配資，需要有足夠的證據，比如要有舉證，還要有檢舉者。這種灰色地帶、地下交易如果監管方沒有足夠的證據，是很難查處的。

　　2015年，各類配資公司興風作浪、無序加杠桿，給A股市場造成大幅波動，教訓是深刻的。

　　兩地將加強監管 嚴厲打擊變相加杠桿擾亂市場行為

　　有業內人士坦言，之所以會出現這種現象，部分原因是兩地市場有著不同的監管制度——內地開戶實行實名制，香港的開戶采用券商制，也就是投資者賬戶掛在券商下，上市公司無法查詢到投資者明細。

　　面對一些中介機構繞道陸港通的新套路，兩地監管部門也在調整監管方式。“此前證監會曾表示，將對滬深港通投資者也采取實名制的注冊方式，并計劃在2018年完成這一工作。”業內分析認為，此舉實施后有望消除這種加杠桿通過“滬港通”買賣A股所潛藏的風險。