央廣網北京11月28日消息（記者呂紅橋）據經濟之聲《天下財經》報道，在窄幅震蕩上行三個月之后，A股市場昨天再次出現劇烈波動。截止到收盤，滬指報3436點，跌幅5.48%；深成指跌幅6.31%；創(chuàng)業(yè)板跌幅6.48%，兩市成交額合計1.14萬億。

　　A股暴跌 證監(jiān)會怎么說

　　雖然沒有出現以往千股跌停的場面，但在市場的恢復期和自我休整期，這樣的調整仍然出乎不少人的意料。從大盤來看，連續(xù)跌破3600點和3500點關口，盤中甚至直逼3400點。從板塊來看，兩市沒有任何一個板塊上漲。

　　而昨天正好是周五，有證監(jiān)會的例行新聞發(fā)布會。發(fā)布會上，媒體記者提問證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍，市場如此大幅度下跌，是否會觸發(fā)熔斷機制？記者言外之意，是希望張曉軍能就市場下跌回應一兩句。結果，發(fā)言人卻避開了市場調整的話題，只談熔斷機制。

　　張曉軍說：“前期是兩個交易所是向社會公開征求意見。一個是充分聽取市場的意見；另外一個，相應的可能還需要根據情況，對有些規(guī)則公開征求意見部分，是不是需要進行調整。所以這些工作還在進行當中，一旦確定，履行完必要的程序，我們會及時向市場發(fā)布。”

　　記者回憶到，同樣是股市大幅下挫，在5月28號那天的新聞發(fā)布會上，張曉軍曾直接回答下跌是“市場自發(fā)調節(jié)”。這樣看來，監(jiān)管層現在明顯更加謹慎。實際上，從8月26號，滬指創(chuàng)下2850點的低點以來，市場已經連續(xù)震蕩回升三個月，存在一定的回調壓力。從這一點上說，昨天的調整有市場自發(fā)因素。

　　六大券商被查 反彈先鋒接近集體跌停

　　不過，多位分析人士都表示，市場昨天的下跌有特殊背景。比如，《證券日報》常務副總編董少鵬認為，昨天積累的很多利空消息，被過度解讀了。

　　董少鵬：“總的來說，還是對利空因素的過度解讀。一下子調整很大，根本原因還是對信息解讀的釋放過程需要累積。那么目前看來，市場還是出現了一些恐慌性因素。”

　　那么，從消息面來看，市場究竟累積了哪些利空因素呢？首先是一些券商遭到證監(jiān)會的立案調查。26號晚上，中信證券和國信證券雙雙發(fā)布證監(jiān)會決定立案調查的公告。一個是A股市值最大的券商，一個是深交所市值最大的券商，兩大券商遭遇黑天鵝，讓市場開始不安。

　　而昨天突然停牌的海通證券，隨后也被坐實遭到證監(jiān)會立案調查。這樣，當初救市“國家隊”中的21家券商，已經有6家被立案調查。受這個消息的影響，券商板塊昨天收盤暴跌9%，中信證券、國信證券等15只個股跌停。作為本輪反彈的先鋒，券商板塊的低迷自然會拖累市場整體走勢。中國人民大學財政金融學院教授趙錫軍認為，該出手時就出手，監(jiān)管層就應該這樣做，才能讓市場健康發(fā)展。

　　趙錫軍說，從披露來看，確實有些機構在這一輪的市場震蕩中，行為出現了偏差，給投資者帶來損害。這個監(jiān)管不分什么敏感期和不敏感期，這種監(jiān)管有利于市場更好地發(fā)展，有利于整個行業(yè)更好地服務于我們的實體經濟。

　　IPO即將恢復 短線資金聞風而動

　　市場分析，另外一個利空因素是IPO的重啟。包括讀者傳媒、安記食品等在內的10家公司最近發(fā)布招股書，確定于11月30號到12月2號進行網上申購。這也意味著暫停4個多月后，IPO正式重啟。由于年內新股發(fā)行仍然沿用“市值配售、全額預繳”的舊規(guī)則，機構預計首批10只新股凍結資金總量，大約在1.5萬億到2萬億元之間。董少鵬分析，預繳資金雖然將是“絕唱”，但仍然足以讓部分短線資金“聞風而動”。

　　董少鵬認為，預繳資金對市場的影響究竟有多大還需要辯證地看。如果資金量偏緊，在心理上還會對部分投資者，不光是散戶，包括機構投資者，會有一定的抑制作用。部分的短線資金就會比較著急拋售，這是導致市場下跌的重要原因。

　　再有，多家券商收到監(jiān)管部門的電話通知，要求各家券商不得通過場外業(yè)務向客戶融出資金，供客戶交易A股、新三板等股票。也就是說，融資類收益互換被叫停了。市場分析師認為，這也容易影響投資者的心理預期。

　　桂浩明：市場上漲邏輯未改

　　除此之外，還有一些消息：

　　證監(jiān)會發(fā)布通知，決定取消券商自營交易每天凈買入的要求，這意味著行政手段的逐步退出，股市漲跌更多交還給市場本身決定。

　　10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額同比下降4.6%，降幅比9月份擴大4.5個百分點，與之前預期的企穩(wěn)回升相比，這顯然考驗了市場的信心。

　　12月 日益臨近，市場預期美聯儲將會加息，導致美元回流，對新興市場的股市帶來不利影響。

　　當然，董少鵬指出，我國經濟的基本面和改革紅利的釋放，決定了股市中長期將繼續(xù)上行。申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明也表示，A股市場的上漲邏輯并沒有改變。

　　桂浩明：“應該說，雖然整個市場是大跌，但是它上漲的基本邏輯沒有發(fā)生變化。我覺得一個是現在總體上點位距離救市那個時候的位置，還有一定距離，最高點比那個時候還差很遠，所以現在輕易地說反彈結束，我覺得并沒有太大理由。我覺得市場經過充分整理之后，還是有機會繼續(xù)上升。”