中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》本周話題：三四季度投資路線圖。記者劉思強(qiáng)專訪國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)梁杏。本期主題：基金投資宜立足長遠(yuǎn)，少折騰。

　　劉思強(qiáng)：大家好！這里是《基金觀察》，我是思強(qiáng)。本周我們探討的是三、四季度基金投資路線圖。今天我們繼續(xù)邀請(qǐng)國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)梁杏和大家分享一下怎樣才能比肩基金經(jīng)理的投資回報(bào)率。

　　7月初市場賺錢效應(yīng)凸顯，公募基金認(rèn)可度也不斷提高，很多投資者就選擇“借基”入市。隨即市場回調(diào)導(dǎo)致有些投資者的賬戶出現(xiàn)了一定比例的浮虧，這些投資者馬上就不淡定了。對(duì)于基金投資來說，在選定產(chǎn)品、選定基金經(jīng)理之后，應(yīng)該以什么樣的心態(tài)去面對(duì)？

　　梁杏：一般情況下，認(rèn)準(zhǔn)了一個(gè)基金經(jīng)理的能力、選準(zhǔn)了一個(gè)賽道，就可以長期拿著他管理的基金。再好的基金經(jīng)理也經(jīng)不起短期反復(fù)地折騰。如果你看好這位基金經(jīng)理買入了他管理的產(chǎn)品，明天又看好另一位基金經(jīng)理，又換一個(gè)買入，在這個(gè)過程里申購和贖回費(fèi)用是很高的，而且這個(gè)過程中，很容易遇到高買低賣這種情況。

　　從我的切身經(jīng)歷來說，比如我們有一只芯片ETF基金，2019年6月12日上市，現(xiàn)在凈值大概是2.5-2.6元。這一路走來，很多投資者根本拿不住，就很喜歡在里面做波段操作。以我個(gè)人為例，作為芯片ETF聯(lián)接基金的基金經(jīng)理，在去年年底聯(lián)接基金成立后，根據(jù)法規(guī)規(guī)定，我們至少要持有一年，鎖定一年。而今年年初時(shí)，市場波動(dòng)特別大，這只芯片ETF基金最高漲幅一度達(dá)到67%，2月25日跌幅達(dá)34%，之后起來又經(jīng)歷短期調(diào)整。但是，我自己持有下來的收益率到目前接近70%，應(yīng)該說還是比較高的。

　　但是我周圍很多投資者很懊悔，一看漲多了就跑了。但是其實(shí)他覺得漲幅高并不是真的高，之后市場還是在上漲。這樣的投資者就很難在之后找到合適的買點(diǎn)再把這只基金買回來了。

　　我們要知道，市場不會(huì)照我們心里的劇本來走，市場總有自己的路線和邏輯。所以，我一直建議大家，投資里面比較重要的事情是，要有稍微長遠(yuǎn)的眼光，選一個(gè)確實(shí)是長期看還不錯(cuò)的賽道，之后就不要折騰，這樣總體來說收益水平比來回折騰應(yīng)該好得多。

　　劉思強(qiáng)：對(duì)于當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，對(duì)新入市基金投資者，有哪些建議給他們？

　　梁杏：對(duì)于新投資者我有幾條建議：

• 了解你自己，了解你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。否則只是看到收益才進(jìn)來，你就很難判斷自己選擇方向，不知道這個(gè)市場好的時(shí)候就是男神，差的時(shí)候可能秒變?cè)�男。如果�?duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力沒有充分認(rèn)知，市場下跌的時(shí)候你就非常難受，就很容易動(dòng)搖導(dǎo)致沒有辦法執(zhí)行最初的投資規(guī)劃，拿不住、拿不穩(wěn)、拿不好。所以，大家首先要了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，如果你本身就是風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的人，就不要輕易去買波動(dòng)特別大的股票型基金、指數(shù)基金，如果要買的話可以買少一點(diǎn)。如果你覺得自己也算“個(gè)中高手”，能夠駕馭“男神”，你就去買“男神”的行業(yè)，比如高景氣度、高估值的；如果你覺得“渣男”你也是忍受得了的，那一些高波動(dòng)的標(biāo)的也可以考慮，實(shí)在不行退而求其次，咱們就選“經(jīng)濟(jì)適用男”，求一份“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。
• 選擇基金產(chǎn)品，無論是主動(dòng)管理型權(quán)益類基金還是被動(dòng)指數(shù)基金，我都建議大家在申購之前充分了解這個(gè)基金經(jīng)理的歷史業(yè)績、操作風(fēng)格，或者指數(shù)基金的投資方向。比如，買行業(yè)指數(shù)基金，你要清楚這個(gè)行業(yè)是干什么的、這個(gè)行業(yè)的前景如何、這個(gè)行業(yè)有什么樣潛在的風(fēng)險(xiǎn)？應(yīng)該在買基金之前先做好這些功課。這樣的話，即便遇到一些階段性的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)太慌，以防一旦慌起來，打亂原來操作思路。
• 還是反復(fù)強(qiáng)調(diào)的建議，大家還是用長期一點(diǎn)的眼光來看待投資這個(gè)事情。不管是買股票還是買基金，都不是為了進(jìn)來抓一個(gè)漲停就跑，對(duì)不對(duì)？畢竟，我們還是希望自己的投資能夠在資本市場里面獲得長期較好的保值增值效果。
•  

　　劉思強(qiáng)：我們?cè)倏匆唤M數(shù)據(jù)，截止到7月28日，二季度公募基金盈利超過7557億元，創(chuàng)下歷史新高。從單個(gè)產(chǎn)品來看，截止到7月22日，全市場已經(jīng)有600多只基金今年以來回報(bào)率超過50%，這是很多普通投資者難以企及的。對(duì)于這個(gè)收益水平，你怎么看？為什么個(gè)人投資者總是很難追平基金經(jīng)理的收益平均值呢？

　　梁杏：回報(bào)率超過50%，超越了上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的同期漲幅。我相信有少數(shù)投資者自己去買股票，也有可能會(huì)獲得50%或者比這更高的投資回報(bào)率。但是，一定也有大量個(gè)人投資者是沒有辦法做到。因?yàn)楣善北旧聿▌?dòng)比基金還要大，個(gè)人投資者并不具備機(jī)構(gòu)投資者的信息優(yōu)勢(shì)和信息解讀能力，如果靠聽消息或者跟風(fēng)去買的，賺錢的概率的確不是特別大。而且今年上半年，上證綜指、滬深300指數(shù)的漲幅客觀來說并不是那么明顯，這就意味著概率分布上來看的話，絕大多數(shù)個(gè)人投資者如果去買股票的話，他的投資回報(bào)很難超越基金經(jīng)理的投資回報(bào)水平。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品�；�金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。

　　梁杏，13年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，4.16年投資經(jīng)驗(yàn)。曾任職于華安基金，2011年加入國泰基金，歷任產(chǎn)品品牌經(jīng)理、研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任量化投資事業(yè)部總監(jiān)和多只基金的基金經(jīng)理。

　　劉思強(qiáng)，中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》專欄編輯、記者；《基金觀察》制作人、財(cái)經(jīng)評(píng)論員。