中央廣播電視總臺央廣經濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪中融基金基金經理甘傳琦，本期主題：A股資金長線化趨勢不可逆轉。

　　易建濤：請您點評一下當前市場的基本面與整體運行狀況。

　　甘傳琦：我從兩個角度來看基本面：一是長期，二是短期。我覺得現在A股整體變化堪比2005、2007年整個股權分置改革時代的變化。那個時代的股權分置改革相當于解決了整個上市公司大小股東利益沖突的問題，并且提升了整個A股權益資產的風險溢價，算是權益市場中大的系統(tǒng)性變化了。

　　回到當前這個市場，我覺得一個比較偏長期的角度就是，包括像注冊制的實施，放松、定增、重組監(jiān)管模式，以及加大力度引入外資等，使得A股變得越來越全球化、國際化，而這對A股新一輪權益資產風險溢價的提升是有一定幫助的。

　　短期來看，我覺得最重要的一件事情就是全社會的資金正在從其他的大類資產往該區(qū)域資產中“搬家”。因為以前大多數資金可能都配制在一些相對類的資產里，比如非標、信托、理財產品等，這是在一個剛兌的大背景下發(fā)生的。

　　而現在這幾年，尤其最近我自己感受比較深刻的是這種剛兌類資產正在被監(jiān)管層打破，理財產品在凈值化，很多剛兌非凈值化的資產開始走向凈值化后，社會上的資金就開始從以前的結構逐漸進入到權益市場，因此“搬家”的趨勢可能在短期內會因為比如指數要高一點、低一點、窄一點等而發(fā)生一些比如節(jié)奏上面的快與慢，但我覺得這不太會改變總體趨勢，因為趨勢一旦確立后應該是有持續(xù)性的，所以我覺得這是短期內挺明顯的趨勢。

　　我覺得A股資金整個長線化的趨勢是不可逆的，如果跟幾年前做對比的話，之前整個市場中的資金結構可能還是以比較偏短期的資金為主，比如游資化、散戶化等，但這幾年隨著各種有利的監(jiān)管制度落地，包括一些跟上市公司相關的信息披露，還有像這種交易制度，我覺得再更加全球化之后，現在外資在A股中的占比越來越高，因為A股往后看會成為全球第二大市值的權益市場，因此外資進入中國的比例以及在其組合中的比例也會越來越高的。

　　另一方面，比如就公募而言，現在整個期限的長度也是越來越長，也開始看到像公募有一年期、兩年期、三年期甚至以后可能有五年期的，封閉期的長線占比也是在不斷提升，所以我覺得往后看整個機構長線化的趨勢是比較確定的。

　　風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業(yè)內專業(yè)人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。周一至周五交易日，經濟之聲10:30播出。