有A股市場的老股民說，當前的市場整體狀況與15年前有些相似。我們回顧一下當時的情況，最讓人印象深刻的應該就是“五朵金花”行情。

　　2003年，公募基金成功挖掘出鋼鐵、汽車、石化、電力及銀行五大板塊的投資價值，后被稱之為“五朵金花”主題行情，以它們?yōu)榇�表的績�?yōu)藍籌股走出轟轟烈烈的行情。而且也是在那一年，公募基金在A股市場上的地位也得到巨大的提升，開始引領價值投資的潮流。

　　進入2018年以來，A股市場在開門紅之后，一路高歌前行。貴州茅臺、美的集團、中國平安等績優(yōu)龍頭股再創(chuàng)新高，而在它們的帶動之下，家電、食品飲料、保險、地產(chǎn)、石油化工五大板塊也成為領漲的“先鋒隊”。已經(jīng)有機構(gòu)將其稱為“新五朵金花”。

　　2018年的這波行情很大程度是延續(xù)了2017年強者恒強的格局。2017年，保險、食品飲料、家電板塊漲幅較好，分別達到82%、54%、43%，緊隨其后的是鋼鐵和有色金屬兩大板塊，漲幅分別達到20%、15%。

　　再看進入2018年后領漲的五大板塊，保險、食品飲料、家電三大板塊依舊保持強勢上漲，而鋼鐵、有色金屬被后來居上的石油化工、地產(chǎn)取代。

　　為什么將其稱為“新五朵金花”行情？因為對比之后可以發(fā)現(xiàn)，如今的“五朵金花”與15年前市場的“五朵金花”所處的市場大環(huán)境有些相似之處。

　　先從宏觀面上來看，2003年中國經(jīng)濟進入新一輪高增長周期，全年GDP增速達到10%。再看2017年，在全面深化改革的背景下，中國經(jīng)濟也是穩(wěn)步增長，GDP增長率達到6.9%，是略高于預期的。對于2018年的經(jīng)濟展望，很多機構(gòu)也是預測GDP增長率有望保持更強的韌性。在新經(jīng)濟的引領下，資本市場也在兩端發(fā)力，一端是消費，一端是科技。

　　有機構(gòu)指出，2003年前和2017年前，我國都分別經(jīng)歷了一輪去產(chǎn)能。不同的是，15年前去產(chǎn)能去的是紡織業(yè)等輕工業(yè)產(chǎn)能，最近的去產(chǎn)能去的是鋼鐵、水泥等重工業(yè)產(chǎn)能。

　　再從市場投資者結(jié)構(gòu)方面來看。2003年，當時監(jiān)管層強調(diào)我國投資基金業(yè)要抓住全面建設小康社會的歷史機遇，堅持以發(fā)展為中心，大力促進基金的規(guī)范發(fā)展，努力使基金成為證券市場中的中堅力量。在政策的引導下，基金公司數(shù)量以前所未有的速度增長，基金在市場中影響力大增，市場的價值投資理念得到提升。

　　再看2017年，市場中的機構(gòu)力量更是得到很大的提升，績優(yōu)老基金不斷獲得凈申購，優(yōu)秀基金經(jīng)理掌舵的新基金成為爆款，一只好的基金募集額可以達到數(shù)百億元，少的也有幾十億。

　　隨著市場互聯(lián)互通的機制不斷完善，北上資金不斷進入A股市場，其看到的基本也是績優(yōu)藍籌股，帶來的更多是價值投資的理念。而在2018年，A股要正式納入MSCI新興市場指數(shù)，將會刺激更多海外機構(gòu)資金進入A股。

　　另外還有很重要的一點，也是《易說》此前多次提到的，監(jiān)管力度的增強，促使市場機制的改善。2003年有一個重要事件，就是基金法誕生，基金投資有法可依。也就在那時，A股以前盛行的 “莊股文化”隨著監(jiān)管的加強慢慢遠去。

　　與此相似，2017年，也是監(jiān)管大年。市場正本清源，各類違法、違規(guī)的市場亂象被重拳打擊，這為其后出現(xiàn)的白馬藍籌行情奠定了基礎。

　　當前的A股市場有什么明顯特征？可以概括為“不論牛熊、只問業(yè)績”，決定股價走牛的核心是上市公司業(yè)績不斷提升。所謂的“新五朵金花”出現(xiàn)也是以企業(yè)盈利能力為核心，增速不斷擴大為基礎。

　　再看一下公募基金2017年的四季報。2017年四季度，公募基金依然堅定擁抱藍籌股，繼續(xù)加倉保險、家電、白酒、地產(chǎn)等板塊，與之相對應的是公募基金已經(jīng)連續(xù)五個季度減持創(chuàng)業(yè)板。中國平安、伊利股份、五糧液、貴州茅臺仍然是眾多基金的重倉標配。尤其是中國平安，不僅是四季度基金的第一重倉股，同時也是基金增持最多的個股。

　　當然，在這個時候提“新五朵金花”，重點是提醒大家，要留意市場整體趨勢的變化，順勢而為，也更安全一些。

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