央廣網北京2月2日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，2月份的第一個交易日，滬深兩市集體走弱，滬指再度失守2700點，今天的市場早盤一路上行又重回2700點上方，近期隨著大盤指數持續的震蕩，A股跌破凈資產的個股的數量已經增加，像銀行、煤炭、鋼鐵開采等板塊成為破凈的重災區。有分析認為，在經歷了深幅調整之后，A股很多上市公司的股價已經進入合理估值區間，投資價值日益顯現，預計未來將會有數量不菲的上市公司會回購公司的股份，東方證券投資顧問左劍明就此話題做出了分析與解讀。

　　經濟之聲：所謂的“破凈股”，指的是股價跌破凈資產，即股票的每股市場價格低于它每股市場的凈資產價格，一般而言，“破凈”對于市場投資者來說，往往也是值得重點淘金的選股方向。但是從年報來看，鋼鐵、煤炭的業績非常難看，破凈股當中，行業的景氣度在多大程度上影響未來選股？

　　左劍明：關于幾個方面，新興行業里比如生物制藥、影視傳媒類企業等，這些被認為是一個非常朝陽性的行業，所以會給它更高的估值。但是在整個市場當中，可能針對一些傳統的行業，比如鋼鐵、水泥、煤炭等，這些傳統產業大家都認為是夕陽產業。所以在整個估值的板塊當中就會有一個很明顯的分化，對一些朝陽的行業我們可能會更樂觀，特別是會有資金追捧，但是傳統產業中資金都處于不斷流失的過程。所以在行業趨向當中，其實是給了一個估值很大的溢價或者折價的空間。

　　經濟之聲：如果按照昨天的收盤價計算，像鞍鋼股份市凈率只有0.59%，寶鋼股份0.71%、太鋼不銹是0.74%，在供給側改革的預期之下，有央企背景的大鋼廠除了業績可能受于鋼價的回暖之外，今年有沒有可能還會有很多收購的舉措呢？

　　左劍明：鋼鐵行業在這十多年當中，一些地方性的鋼鐵企業都開始被大型的鋼鐵企業進行收購兼并，但是在大規模的收購整合當中，其實目前為止，很多鋼鐵企業都是當地甚至是省級的企業，它所有的無論是人員，還是資金，包括所有的資源都有一個非常重要的分割。所以我們認為在過去行業整合的難度非常大。但是當行業已經出現了連續的低迷時候，整個市場當中就開始有一個互換，希望能夠做一個有效的產能整合和壓縮。我們認為，在接下來在過程中，這一領域會有一個去產能的過程，而去產能就會非常實際，所有的資產要么按照原值，要么按照凈值，甚至有可能會有一個打折的過程。所以在目前為止，很多傳統產業股價開始逼近凈資產有可能會在一段過程當中會形成一個趨勢。

　　經濟之聲：銀行板塊中破凈股較多，平安銀行、華夏銀行、興業銀行、農業銀行等大約有10家。銀行股中市凈率排名“墊底：的交通銀行和中國銀行市凈率為0.74。這兩家銀行都有H股。中國銀行綜合化和國際化經營戰略正在不斷推進。業內預計交通銀行會在今年公布部分具體改革措施。對于銀行股來說，這個破凈能不能夠抵消投資人對今年銀行不良資產上升的憂慮？

　　左劍明：在三四年前，有一個投資經理公開說過一句話，“當我們看到銀行股的市盈率跌到10倍之后，千萬不要認為它便宜了，有可能它還有進一步壓縮的空間，因為10倍跟9倍比，10倍還是偏高的”。這個邏輯在于在于銀行板塊的估值到底值不值這樣的價格，第一個參照物是用H股溢價。第二，在全球市場當中，投資銀行的一個板塊，它的估值往往都是比凈資產更低的價格，這是非常正常的現象。第三，之前大家更多的是關注市盈率，現在開始關注市凈率了，大家會覺得是不是過度防守了，這里要看另外一條線，就在于分紅，現在銀行股的分紅率已經達到4%、5%，甚至更高，我們認為接下去就要關注它持續分紅的能力。所以我們認為股價當中已經開始慢慢釋放了投資者的擔憂，所以銀行板塊有可能在一段時間中會在凈資產甚至是凈資產以下波動。

　　經濟之聲：再來看看今天領漲的板塊云計算。有分析表明這個行業發展業績不錯，央行曾召開研討會討論央行發行數字貨幣。工業和信息化部副部長陳肇雄表示我國已建成世界最大的4G網絡。但是另一方面，2015計算機行業利潤增速可能前高后低，2016年可能分化明顯。這個行業投資前景樂觀嗎？

　　左劍明：其實目前的一些新興行業最近兩年發展速度非常快，一方面在于我們的整個經濟結構在做調整，在傳統經濟開始往下的時候，整個新經濟很明顯是一個提升的過程。第二，最近一段時間針對于現在的信息化戰略已經開始明顯加速，未來一兩年的發展速度應該會非常快。第三，傳統經濟的轉型也開始不斷嫁接新經濟，根據最近一段時間的調研，一家做電表類的企業比較有意思，它做了一個傳統企業的“互聯網+”，當所有企業的電表都能做無線監控的時候，管理者等完全可以按照這樣一個數據對于企業進行動態監測，傳統企業跟互聯網做嫁接，這有可能會成為未來的一個趨勢。

　　經濟之聲：統計數據顯示，在市場持續走弱的背景下，包括公募基金、券商等在內的機構1月份對447家公司進行了調研。從行業來看，計算機、機械設備、化工、醫藥生物等行業多家公司等成為其最愛的主題。其中，計算機應用隨著“互聯網+”的深入依然是2016年機構關注的重點，今天早盤也是漲幅居前。包括中穎電子、得潤電子、利亞德、東方財富、千方科技等軟件行業公司獲眾多家機構或多次接受機構調研的公司。跟著機構腳步走，這個行業能否加大布局？

　　左劍明：這要一分為二的看，因為傳統企業，我們之前調研了一個工業大省，據了解，今年元旦以后已經有大量的公司提前放假了，所以一月份這么多的機構投資者去到新興的公司里做調研。第二，對于調研的公司是否做出了進一步的關注，因為機構投資者調研的過程當中，無外乎第一是針對2015年的業績有一個大致的摸底，第二針對未來一年的盈利預測，第三針對于今年整個工作的布局，所以我們認為機構投資者更多的是關注企業特別是已經投資的企業最近一年當中的變化，如果變化符合預期，它有可能會加大倉位，甚至在行情不太好的時候可能還會有持倉觀望的態度，如果調研完畢后覺得有可能跟過去一年有些不同，它甚至會在調研結束以后盡快采取一個減倉的動作。所以我們認為，如果是簡單的跟蹤調研的資料去做一個投資判斷，我個人認為有可能會有失偏頗。