作者 易建濤

　　5000點是道坎。現在這個區域位置已經成了A股大盤歷史上的第二高峰，等待市場的再次超越。

　　12月份的市場依然是震蕩橫盤的走勢，在3500點左右徘徊，前幾天已經走出了4連陽，市場參與者們又看到了一些希望，在想著能不能看高一線。而我觀察到，在A股的市場上在任何階段都有點位預言出現。當前的市場上，喊出的“看高到5000點”的聲音又越來越多了。

　　賣方中，已有國泰君安、西南證券、九州證券等多家券商看好2016年A股能上沖5000點，買方機構中星石投資也喊出了看好5000點，這是比較少見的。現在還有一周的時間，就要進入2016年了，是時候喊出5000點了嗎？

　　我們可以先回顧一下，早在今年上半年就有不少投資者認為可以超越6124的歷史高位，而大盤行至5000點上方時就開始坍塌，極速的下挫，兩撥下跌回到了2900點附近。

　　從那時開始，也有人依然堅定的看好A股未來的市場，當時流行的詞是“改革牛”，后來又有人指出，這是“杠桿牛”，確實如此，在一輪去杠桿的監管措施后，市場伴隨著一輪下探。不過改革的牛市基礎并沒有改變。在今年9月份時，國際知名投資家羅杰斯表態，對于A股，他依然很有信心地認為，“上證指數早晚會漲回5000點，甚至更高。”他說，“如果再跌我會再買，市場恐慌的時候恰恰是買入的時候。盡管現在遇到了一些挫折，但我不認為中國出現了衰退。”

　　早在今年3月，著名私募管理者但斌曾說，中國牛市會持續到2022年。直到現在，有更多的買方和賣方機構接連喊出看高大盤明年突破5000點。

　　有的投資者可不這樣認為，我看到在這些預言大盤能在未來突破5000點的觀點文章下面，有不少網友的評論，紛紛表示券商又出來騙人了，也有人戲稱“明年看好到2000點。”

　　其實市場從來不會完全的理性，市場參與者各有各的看法這很正常。但爭論必須要有依據。我們可以想想，現在會讓市場下行的理由是什么？而可以讓市場上行的理由又是什么？

　　可以肯定的是，一輪牛市最終結束于產業發展動力耗竭。而當前中國經濟轉型正在如火如荼進行，改革牛的基礎牢固。居民財富的重新配置動能巨大，資金入市難以阻擋，市場大趨勢也不會輕易改變。

　　今年6月份至8月份的市場兩波大跌的原因有哪些？一是投資者對改革預期過于強烈，提前透支了市場利好，再加上市場參與者本身的不理智，導致市場暴漲再暴跌；二是經濟下滑，大企業增長放緩甚至下降，帶動轉型期小公司盈利增速也比較低。具體說，一些大企業不景氣，那新興的一些軟件公司也會普遍不行，因為他們是給大企業提供服務。所以，經濟一旦企穩，成長股也就有了更多的機會。

　　中央經濟工作會議前兩天召開，在會議內容中我們看到沒有再提“經濟下行壓力”這個表述，而這句話之前是連續三次出現在2012-2014年中央經濟工作會議之中。2012年“經濟增長下行壓力和產能相對過剩的矛盾有所加劇”；2013年“經濟運行存在下行壓力”；2014年“經濟下行壓力較大”。到了2015年底，市場認為經濟下行壓力更大的時候，政府卻不提了“經濟下行壓力”了，這值得我們留意。可以預期在“十三五”時期經濟增速不會出現大幅的下降，有的機構也預測，2016年的經濟增速將維持在7%的水平。

　　中國與西方國家相比最大的資源就是人口數量，人口紅利為我們帶來了十幾年的房地產市場繁榮，人口紅利也意味著互聯網的規模效應遠超美國等西方國家，現在就有了互聯網+，在這樣的規劃之下，中國可能走出一條真正屬于自己的有創新的增長道路。

　　從目前政策看，供給側改革和需求側改革并進。11月，國務院總理李克強在主持召開“十三五”《規劃綱要》編制工作會議時強調，要在供給側和需求側兩端發力。這意味著大力推進供給側改革的同時，並不是要摒棄需求側改革。11月份工業增加值和固定資產投資已經出現回升的勢頭。目前的政策就是“托存量、加增量”，改革逐步見效會帶來新增的上行力量。

　　我想這也是眾多機構堅定看多的根本邏輯，中國經濟增速的長期向上拐點將在2016年出現是一個大概率事件。

　　市場缺的不是資金，是信心！改革預期讓市場重回牛市軌道是未來的大方向。