央廣網北京11月2日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，統計數據顯示，歷年來A股市場11月份上漲的概率略大，過去10年的A股市場，11月上證指數、深證成指、中小板、創業板上漲的概率均在60%，而滬深300指數上漲概率則在50%，其原因是2005年11月，在大多數股指都上漲的時候，唯獨滬深300指數出現微跌。

　　十一月應該有一種什么樣的投資策略呢？國金證券財富中心策略分析師黃岑棟作出了分析：

　　經濟之聲：整體看，每年11月“小股票”可能略強于“大股票”，中小板指數表現跑贏上證指數的概率為70%，即在過去10年中有7年中小板指數跑贏上證指數。但是昨天（1日）晚間，新華社發布消息，曾經的寧波敢死隊隊長，最牛私募澤熙投資管理有限公司法定代表人徐翔，因為通過非法手段獲取股市內幕信息，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關依法采取刑事強制措施。炒作小股票的游資會怎么表現呢？

　　黃岑棟：徐翔這件事情對市場的影響，有可能還是在于一種心理層面的影響，因為如果說是一種內幕交易的話，首先對中長期股市肯定是一個比較負面的影響，打擊之后，確實會對其他一些游資會起到警告性的作用。近兩周，證監會對于操縱股價、內幕交易的打擊力度都是比較大的，特別是對特力A罰款將近13個億，我覺得這會使得市場整體的風險偏好在短期之內受到一些影響，對一些小盤股可能會有比較負面的影響。但是往年11月份，小盤股的表現會好于大盤股，也有其他方面的原因，第一方面在年底的時候，有很多機構需要做凈值，它們的倉儲基本上都是在一些小盤股上，而小盤股本身的盤子也比較小，股價的波動性比較好，如果到11月份的時候，小盤股出席一輪行情，往往對凈值會帶來正面的影響。第二個原因在于本身公司做業績的動力，年底企業也是要為全年業績爭一口氣，也會使得一些小盤股價格出現上漲。今年10月份由于一些事件性因素的刺激，使得小盤股的漲幅非常大，所以11月份對小盤股而言，有可能是一種高位震蕩的局面。而對于一些沒有業績支撐，光是資金炒作的小盤股，我們就要謹慎一些了，在懲罰力度加大的背景下,這些游資有可能會提前退出。

　　經濟之聲：我們在上個月分析四季度投資時，申萬宏源發表報告稱黃金十一月，鉆石十二月可以期待。從市場目前的走勢和宏觀形勢來看，十一月市場有哪些動力和壓力？

　　黃岑棟：從動力角度來看,我覺得可能是來自于對于政策的種憧憬以及流動性的寬裕。從政策憧憬上來看，10月份央行再次實行了雙降，其實10月份整體經濟情況也不是特別好，在11月份中旬公布的10月經濟數據可能呈現出一種下滑的局面。而從流動性角度來看，今年9月份外匯帳款流出比較多，10月份尤其是在10月下旬，美聯儲公布最新的議息會議之后，資金流出的壓力又開始加大，所以我覺得11月份大家對于政策方面，有可能還會有降準或者降息的預期存在。那么11月份股市的壓力在哪里？我覺得這種壓力在于市場風險偏好能不能維持在高位，因為10月份股市上漲明顯是小盤股好于大盤股，題材股好于價值股，最主要的邏輯就是市場風險偏好的提升，也就是大家去博弈的氣氛比較濃厚，原因主要來自于十八屆五中全會，包括十三五規劃出臺的一些信息，刺激了大家的這根神經，在11月份沒有這種比較大型的會議，可能對于市場的風險偏好是否能維持在高位，我表示懷疑。第二個在于本身估值的問題，經過10月份的二次上漲之后，創業板、中小板的估值普遍回升30%左右，一些個股較前期低位上漲了50%甚至100%，在這個時點上，在這樣的高估值下，還有多少資金參與，也是值得懷疑的。

　　經濟之聲：今天早上發布的財新中國的制造業PMI微升至48.3%，是6月以來的最高。另外，今天央行將人民幣中間價調高341個基點，創出2005年7月以來的最大升幅，怎么來看待這兩個數據和剛才說的邏輯關系？

　　黃岑棟：前面談到10月份升息壓力還是比較大的，最主要是因為10月份動力煤的價格，包括水泥的價格，在以前的預期一直是小幅的下跌的，但是10月份往往都是水泥需求的高峰期，基于財新的數據的變化，確實出現了回升，但是這個數字是一種環比的考慮，也就是說再去乘以上個月的數據，實際上數字還是在下降的，所以從這個角度來看壓力還會比較大。第二種消息中人民幣中間價走勢有點強勁，這個強勁背后更多是央行進行正常的干預，目的有可能是為了在11月世行決定人民幣是否能夠進入SDR的時候，會產生比較正面的影響。從現在來看，大家對于人民幣貶值的預期還是比較強烈的，從這一個角度來考慮的話，我們還是得繼續去跟蹤后期人民幣的資金流出的具體數字會是多少。

　　經濟之聲：從行業板塊來看，近十年以來燃氣、林業、水泥制造、農業綜合板塊是平均漲幅相對比較出色的板塊，其中燃氣板塊平均漲幅最高為8.3%、林業板塊平均漲幅8.%、水泥制造板塊平均漲幅7.1%、農業綜合平均漲幅為6.5%。目前市場比較關注的大數據、軍工、互聯網醫療等，會在未來一段時間內跑嬴這些傳統行業嗎？

　　黃岑棟：水泥、燃氣等都是處在需求高峰期或者馬上進入到需求高峰期，會使得它的股價有一定的提升，但是從最近這一兩年來看，這個現象出現一定程度的減弱。這說明經濟壓力比較大，使得這些傳統的產業本身業績的壓力比較大，另外也在于本身結構的轉型或者資金關注的焦點發生了變化。現在市場更多的在追逐一些可以使經濟結構轉型或者說是戰略新興產業的行業，我覺得11月份可能戰略新興產業的機會還是會大于一些傳統行業。另外，一些大數據、互聯網+等概念還是會有所機會。但是，10月份這些概念都出現了普遍性的大漲，那么在11月份有沒有新的一些事件性因素對相關的概念、板塊進行刺激，這是比較關鍵的。

　　經濟之聲：11月份可能有哪些什么新的熱點或者新的刺激點？

　　黃岑棟：法國總統11月訪華，具體推出哪些方面的合作，是我們需要關注的焦點。第二個是在十八屆五中全會之后，一些十三五規劃當中的細則，可能會在11月份出臺或者有更新的披露。第三個方面，也是最終的關鍵是在于11月底可能會有中央經濟工作會議。這些都需要我們邊走邊看，現在只能說是尋求一個大概率的預判。

　　經濟之聲：十八屆五中全會召開之后，“十三五”規劃建議成為重要的投資方向。國企改革站上了投資風口。央行、商務部、銀監會等部門和上海市人民政府聯合發布上海自貿區金改40條。其中，“率先實現人民幣資本項目可兌換”，“研究啟動合格境內個人投資者境外投資試點”，“支持依法設立境外股權投資基金”，被市場人士稱之為“最大亮點”。這個動向是否會主導十一月份的投資熱情？

　　黃岑棟：有關于自貿區經改的40條，把上海自貿區從之前2.0版本推到了3.0版本。我覺得這對于自貿區板塊而言，應該會迎來比較實用性的利好。