【導讀】營改增全面推開對接剩下“最后一厘米”，對金融市場影響該如何全面客觀地評估？經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》關(guān)注：金融業(yè)的營改增，將倒逼行業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，降低實體經(jīng)濟融資成本。

　　央廣網(wǎng)北京4月26日消息（記者馬歆璐） 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，從5月1號開始，營業(yè)稅將全面改為增值稅，營改增全面推開對接現(xiàn)在只剩下“最后一厘米”，這將如何影響金融市場目前說法不一。近日網(wǎng)上流傳一篇文章——標題是《這篇完全說清楚了：營改增對貨幣市場及債券市場的影響》，引發(fā)了較大關(guān)注。

　　這篇文章通過對比分析營改增前后金融機構(gòu)在貨幣市場和債券市場的收入繳稅情況，得出結(jié)論認為：貨幣市場主要交易手段為同業(yè)拆借和債券回購，目前通過債券回購成交的交易占全部交易量80%左右，買入返售債券利息收入收取增值稅，這將嚴重影響金融機構(gòu)通過債券回購成交的熱情，提高機構(gòu)融資成本。

　　這樣的分析有一定道理，但也有它錯誤和片面的地方。我們看營改增對于金融市場的影響，不能只看到表面5%或5.5%和6%的差異。我們既要分行業(yè)分業(yè)務(wù) 綜合和動態(tài)地評估，還要考慮短期和長期的影響。

　　總體來看，營改增必然會倒逼金融業(yè)通過改革提高自身經(jīng)營質(zhì)量和效率，降低實體企業(yè)的融資成本，從而助力整體經(jīng)濟效率提升，而這正是中國經(jīng)濟優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升競爭力的必由之路。

　　關(guān)于這個話題，中國政法大學財稅法研究中心主任施正文進行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟之聲：前面提到的這篇文章，主要分析了營改增之后，金融機構(gòu)之間的往來業(yè)務(wù)，包括同業(yè)拆借等，以及債券利息收入的稅收情況變化。最后得出的結(jié)論之一是，僅本幣同業(yè)拆借免稅，債券回購及外幣同業(yè)拆借應(yīng)該納稅。這難免會讓人產(chǎn)生疑問，首先，本幣同業(yè)拆借是免稅的，它占同業(yè)拆借的比例有多大？就同業(yè)拆借來說，它對于銀行整體這部分業(yè)務(wù)的影響有這篇文章說的那么大嗎？

　　施正文：同業(yè)拆借在整個貨幣市場中并不是最主要的，債券的回購比例更高一些。與此同時，這樣的影響也僅僅局限于貨幣市場。因為考慮到它可能會對金融業(yè)產(chǎn)生負面的影響，這次增值稅的稅率定為6%。要看影響的話，還要看其他稅收政策的影響。

　　經(jīng)濟之聲：再來看債券，這篇文章說，營改增之后只有國債和地方債利息收入免增值稅，其它債券利息收入需繳納增值稅。所有債券價差收入都要繳納增值稅。具體算一下，金融業(yè)的增值稅稅率為6%，與目前包括5%的營業(yè)稅和附加稅收科目的實際稅率5.5%相比，只是有小幅上升。還有一個就是免稅范圍收窄。短期來看，這的確會在一定程度上增加金融機構(gòu)投資債券的成本，這種影響會持久嗎？

　　施正文：增值稅是價外的，所以從名義稅率來看，它的上升幅度非常有限。另外，免費的范圍是有所縮小，特別是一些金融債券，包括政策性金融債券的利息收入或者價差，現(xiàn)在是需要納稅的，但是傳統(tǒng)國債和地方債沒有變化。

　　此外，在價差方面，無論是國債、地方債還是其他金融信用債券的價差收益，原來也是一直征稅的，現(xiàn)在稅率是由5%增長到6%，所以總體上稅負的增加幅度還是非常有限的。最主要長遠看來，金融業(yè)的業(yè)務(wù)模式將來可能要經(jīng)歷一些調(diào)整，還要綜合配比相關(guān)的業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)濟之聲：另外，有人說這種短期影響也有利于金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，對債券業(yè)務(wù)進行調(diào)整，縮短業(yè)務(wù)鏈，從而讓經(jīng)營更有效率。您同意這樣的判斷嗎？

　　施正文：這應(yīng)該可以產(chǎn)生這樣的作用。因為我們現(xiàn)在有很多直接的收費，就是你提供一些咨詢，如果不是和貸款服務(wù)有關(guān)，這些資咨詢費用是可以用來抵扣的。這樣一來，這些金融機構(gòu)就可以把一些業(yè)務(wù)外包，從而使得自己的主營業(yè)務(wù)更加清晰，分工更加細化，也更加合理。

　　經(jīng)濟之聲：也有人分析，表面看，“營改增”后金融行業(yè)名義稅率提高1個百分點，但考慮到允許金融企業(yè)將外購房產(chǎn)、設(shè)備及服務(wù)中所含的增值稅稅金進行抵扣，企業(yè)繳納流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅收不但不會上升，反而會下降。即使個別企業(yè)會存在可抵扣項目少而出現(xiàn)增稅的現(xiàn)象，但中長期來看，所有企業(yè)的稅負還是下降的。這種分析是不是更全面？

　　施正文：是這樣的。這次營改增的總體目標就是讓稅負只減不增。對于金融行業(yè)來說，第一，它的名義稅率也僅僅只有8%。第二，金融業(yè)被納入增值稅抵扣制度以后，增值稅是一個增值額課稅，企業(yè)能夠與其他產(chǎn)業(yè)鏈進行有效對接。另外，企業(yè)自己的分工可以更加精細，業(yè)務(wù)也會更加完整。還有，抵扣可能會更加多元，例如現(xiàn)在不動產(chǎn)的減稅力度是非常大的。最后，它可以倒逼一些金融企業(yè)，特別是銀行提升它的員工素質(zhì)，并開發(fā)新的業(yè)務(wù)。

　　長期來說，銀行通過利差壟斷的方式，來獲得經(jīng)營業(yè)績是不可持續(xù)的。另外，它帶給實體經(jīng)濟的負面影響會越來越大，因為它增加了實體經(jīng)濟的成本。所以中國的金融機構(gòu)，必須進一步提升它的效率和服務(wù)水平，這就需要我們進一步激活銀行的活力，這個才是更為重要的。