【導讀】A股再度大幅下跌,大數據揭示2月上漲概率高達80%。《央廣財經評論》本期關注：潛在反彈可能充滿坎坷。

　　央廣網北京1月29日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，昨天A股再度大幅下跌，年初以來，指數跌去近1000點。不僅如此，單月25%的跌幅更是在A股史上名列前茅，滬指單月跌幅已經刷新了22年的紀錄。

　　從5178.19點下來，到現在的2600-2700點一線，A股跌幅已經逼近50%了。而今年1月以來，A股更是令股民擔憂。就歷史數據來看，單月25%的跌幅可以排到A股有史以來的第五位了。如果從2005年股改后開始統計，這個跌幅高居榜首，也一舉超越了2008年金融危機時期的24%的歷史跌幅記錄。

　　不過從大數據分析，梳理股市單月跌幅記錄，排名前十的月度跌幅在之后的走勢有9個月都是上漲的，漲幅紀錄最大是1994年8月，漲幅達到驚人的135%，幾乎收復上月失地。而唯一的一次下跌發生在1992年8月，跌幅14%。從歷史數據來看，發生大跌后的次月，股市上漲的概率達到了90%，樂觀的看，今年的春節紅包行情可望如期而至。

　　今天是1月最后一個交易日，隨著中國最重要的傳統節日春節的臨近，A股又會走向何方？關于這一話題，經濟之聲特約評論員、申萬宏源證券研究所首席分析師桂浩明進行了分析與解讀。

　　經濟之聲：經過這一個月，滬深兩市流通市值已從2015年底的42.1萬億降至現在的32.5萬億，縮水接近10萬億。大跌之下，無論是散戶、大股東還是機構都傷的不輕，但是這么大幅度的下跌似乎又很難找到利空的根源所在，那么是什么導致現在這種恐慌情緒的蔓延？

　　桂浩明：大家對于實體經濟的擔憂比較重，因為今年各種宏觀經濟運行的數據確實都不盡如人意，有關方面對經濟L型的描述，也使得人們感覺短期內偏弱的格局還會持續。此外，境外市場以及大宗商品的波動又加深了人們的憂慮。總體來說，基本面的變化導致了市場信心的不足。

　　經濟之聲：除了票據融資資金可能被迫退出，從一些數據上評估，市場現在也“供血”不足。昨天滬深兩市資金凈流出222億元，連續7天凈流出；兩市兩融余額跌至9000多億元，連續第20個交易日下降，創下自2010年3月融資融券開始試點以來最長連降紀錄。而且當前基金發行也遇冷，很多都被迫延長發行期，所以現階段A股是不是還難有增量資金流入？

　　桂浩明：當市場出現上漲時，融資、融券額就會增加，外部資金也會流入，但現在還沒有到那個時候。盡管市場出現反彈，但下一個交易日它往往又會退回去。第一個原因是更多人其實愿意去炒一把，它們不是為了做長線，而是做短線。第二，市場環境還沒有得到根本性的好轉，所以融資融券額保持穩定的增長可能還需要時間。最近指數破跌以后，估值已經相對較低，所以昨天滬港通資金的進入已經比較明顯了，但是這種狀況可能也預示著資產越接近低位，其反彈機會就會越大。但是市場能否形成持續向上的走勢仍有待觀察，這種局面還需要各方面的共同努力。

　　經濟之聲：首先歷史上，滬指月度跌幅超過20%的情形出現9次，有8次在接下來的一個月出現反彈；另外，2月本來也是一個讓人充滿希望的月份，自2000年以來，上證指數2月份出現上漲的概率高達80%，居于其他月份之首；流動性方面，央行正在向金融系統進行近三年來最大規模的注資，以避免春節假日引發的資金緊張，并抵消迅速的資金外流；昨天李克強總理應約同國際貨幣基金組織總裁拉加德通電話，在談到人民幣匯率問題時，他強調，中國政府無意通過貨幣貶值推動出口，更不會打貿易戰。事實上，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，也不存在持續貶值的基礎。基于這些，我們能不能對2月的行情多一些期待？

　　桂浩明：其實股市并不具備什么規律性，我們經常說幾月份上漲概率大，幾月份下跌的概率大，這都是各種巧合因素共同作用的結果。大跌以后引起上漲很自然，但未必就是個大陽線，這還要看各方面的情況進行綜合判斷。目前總的經濟環境雖然還不理想，但是也在逐漸改善。只要各方面共同努力，并且大家能對未來抱有穩定的預期，我認為還是有機會、有希望的。當然時間不會太短，所以大家應該有耐心，要做好打持久戰的準備。