【導讀】上海市市長楊雄表示：2016年上海將推進一批國企集團整體上市。《央廣財經評論》本期關注：國資國企改革攻堅之年，上海率先布局。

　　央廣網北京1月25日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，昨天，上海市市長楊雄在上海市第十四屆人民代表大會第四次會議上做政府工作報告時指出，2016年上海將推動一批國有企業開放性、市場化重組，推進一批國企集團整體上市或核心資產上市，基本完成符合條件的國企集團公司制改革，探索建立市場化選聘和管理經理人的制度，推動國有資本向戰略性新興產業、現代服務業、先進制造業、基礎設施、民生保障等領域集中。同時，完善非公有制經濟發展環境，鼓勵民營企業依法進入更多領域，引入非國有資本參與國有企業改革，支持民營企業發展核心技術和自主品牌。

　　2016年是“十三五”規劃開局之年，也是國資國企改革實現關鍵突破的攻堅之年。上海作為地方國資國企改革的排頭兵，提出在今年推進一批國企集團整體上市，將會給地方混改帶來哪些示范效應？金融與實體的親密接觸將摩擦出怎樣的火花？香頌資本董事沈萌對此進行了分析與解讀。

　　經濟之聲：上海作為我國的金融中心，一直以來在包括金融改革，自貿區建設等國家重要戰略當中充當著排頭兵的作用。上海市市長楊雄在剛剛召開的地方人大上提出，2016年上海將推進一批國企集團整體上市。您如何來理解上海在今年推動國企集團的整體上市的背景和意義？

　　沈萌：上海的城市定位是具有國際影響力的金融中心，同時也是中國兩大證券交易所所在地之一。此外，它還有眾多各類型的金融機構，所以上海可以為全國其他地區的相關改革提供示范作用和操作經驗。與此同時，上海證券交易所是目前主板上市的主要平臺，并且正在積極醞釀推出戰略新興產業板，這都有助于上海的國企利用制度優勢深化改革。另外，作為國內第一個自貿實驗區，上海自貿區也在不斷深化金融便利政策。這都可以為上海國企的轉型升級提供最大的力度支持。此外，作為中國最有實力的經濟中心，上海的產業門類也相對比較完整，國有企業的改革可以輻射到其他地區的各個產業門類，從而為各個地區的國企改革提供更多可操作的經驗。

　　經濟之聲：未來大型國企集團和資本市場的對接將產生怎樣的火花？

　　沈萌：上海雖然是經濟中心，但畢竟市場空間有限，因此，立足上海、走出上海已經成為上海國企的共同選擇。上海的國有企業是最早接觸國內外資本市場的群體，無論是在A股還是港股，上海國企都擁有較強的實力和豐富的經驗，但是在上一輪的國企改革中，我們只提出將優質資產率先進行證券化，隨著近幾年國內經濟的高速發展，未上市國企的資產質量也在不斷改善。如今經濟發展自進入新常態之后，新一輪的國企改革開始了，整體資產的證券化伴隨混合所有制國家戰略也將逐漸展開，上海的國企必將成為此輪國企改革的先鋒，同時也將給資本市場的國企改革板塊注入新的增長活力。

　　經濟之聲：作為地方國資國企改革的排頭兵，上海市副市長周波在18日召開的上海市國資國企工作會議中指出，新的一年里上海市要在四方面“下功夫”，包括推進整體上市發展混合所有制經濟、鼓勵改革大膽創新激發動力活力、加快科技創新實現企業轉型升級、管黨治黨發揮黨組織政治核心作用。

　　同一天，福建省國資委也在召開的全省國有資產監督管理工作會議上表示，2016年的國資國企要以提質增效為中心，完善國資監管，深化國企改革，加快轉型升級，推動企業進一步做大做強做優。

　　截至目前，已有20個省市出臺了國有資產證券化率的目標，各地提出的資產證券化率目標一般在50%以上。

　　您認為在2016年，隨著上海的率先啟動，是否會帶動各地一批國有企業上市潮的到來？上海率先邁出的步伐將給其他地方國企帶來哪些示范效應？

　　沈萌：2016年國企改革必將成為新一輪經濟增長的核心推動力，而資產證券化也將成為此次國企改革的重要抓手之一，通過資本市場改善國有企業的公司治理結構，推動員工激勵機制激發國企價值增量的快速成長，引入管理的社會資本，進一步提高國企改革的重點亮點。作為商業化更徹底，市場化更完善的上海國企，將通過先發先試的優勢，積極利用上海國際金融中心的城市定位，重要金融交易平臺的構建以及自貿區金融政策的優勢，率先走出利用資本市場改革國企的新出路，在資產證券化推動國企改革的手段、模式、方案等角度為其他地方的國企提供參考的依據，并為其他地方的國企提供可循的思路，這與當初深圳的作用是一樣的。

　　經濟之聲：2016年作為上海國企改革“新起點”，將有更多的國企改革案例落到實處，資本市場予以了高度關注。業內人士指出，供給側改革將加快國企改革，在地方各級政府盤活資產的內生驅動和供給側改革的外部推動下，2016年地方國企的步伐會加大，混改、整體上市也將迎來大動作。未來幾年可能有近10萬億元地方國企資產實現證券化，這將帶來大量投資機會，而上海本地股有望成為各路資金的熱捧對象。但也有投資者擔心大量企業的上市會對二級市場構成抽血效應，對本就疲弱的市場構成拖累，您如何看待這樣的矛盾心態？

　　沈萌：雖然利用資本市場對國企進行證券化是此次改革的重要抓手之一，但這一過程還是需要一個時間周期，而且國企在整體上市之前，也面臨著諸多改制、分流、重組等一系列前置問題，因此，在短時間之內，國資整體上市并不會一蹴而就。同時，隨著注冊制的逐步推進，中國的資本市場自身也在進行持續的穩健改革，因此在大的改革周期之下，國企資產證券化的改革會伴隨著中國經濟的發展，與資本市場的改革同步適度開展。目前資本市場疲軟的狀況并不會立即受到國企改革證券化的拖累，而且隨著市場行情的回暖，特別是全球經濟的緩慢復蘇，國資改革也將逐漸深入，并受到市場的關注。