央廣網北京8月7日消息（記者侯杰 高敏）在保持流動性充裕的情況下，打通貨幣政策傳導機制障礙，使實體經濟利率明顯降下來，真正緩解小微企業融資難、融資貴。從體制機制上保障降準的資金真正流到實體經濟。

　　系列評論《穩字當頭看金融》，經濟之聲評論員王強對話中國民生銀行首席研究員溫彬。

　　中共中央政治局會議在部署下半年經濟工作時強調了六個“穩”字，在“穩金融”方面明確“堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕”。

　　有收有放 重點是優化信貸結構

　　王強：穩金融，就要把好貨幣供給總閘門，那必然是有收有放。結合目前的經濟形勢，具體要在什么地方收？什么地方放？

　　溫彬：重點是優化信貸結構。要“收”的一是產能過剩行業。供給側結構性改革已經使這些行業有很大改觀，但依然存在占用大量信貸資源卻沒有產生效益的僵尸企業，要堅決去杠桿。二是房地產行業。我們一直強調堅持“房住不炒”，因城施策，分類調控，避免由于信貸大水漫灌流到房地產市場，炒高房價。

　　要“放”的是四個領域：第一，小微、三農領域；第二，創新創造，包括高新裝備制造業、現代服務業等代表經濟轉型、產業升級的方向；第三，綠色發展，與環境保護相關的領域；第四，基礎設施領域投資。不管是東部沿海，還是中西部，都還有很大的改善空間，要提高投資效益，更好地服務惠民生和經濟發展的需要。

　　打通貨幣政策傳導機制障礙

　　王強：會議還提到流動性保持合理充裕，那么把握松緊度的關鍵點又在哪里？

　　溫彬：應該在保持流動性充裕的情況下，打通貨幣政策傳導機制障礙，使實體經濟利率明顯降下來，真正緩解小微企業融資難、融資貴。

　　從體制機制上保障降準資金流到實體經濟

　　王強：定向釋放流動性，特別是要讓實體經濟充滿活力和動力，從根本上解決中小企業的融資困局。央行和銀保監會目前都在定向釋放流動性上出手，效果怎么樣？

　　溫彬：央行今年三次定向降準，加大三農、小微，包括債轉股流動性的投放，效果明顯。目前，小微貸款占整個貸款的比重接近1/4，逐年提高。央行、銀保監會從體制機制上保障降準的資金真正流到實體經濟，特別是小微領域。比如，央行對降準資金進行宏觀審慎考核，跟蹤錢有沒有真正流到小微企業。銀保監會也提出今年“兩增兩控”的目標，小微企業貸款不僅增速要比各類貸款高，貸款客戶數也要比去年同期高，使更多中小微企業得到資金的支持。

　　擰緊水龍頭要從兩方面著手

　　王強：要做到流動性收放自如，化解風險與服務實體經濟兩方面不能只偏重一頭。對于堅決去杠桿的領域，應該怎樣擰緊流動性水龍頭？

　　溫彬：現在杠桿比較高的主要是企業，特別是國有企業，還有一些地方政府債務復雜、負擔重。擰緊水龍頭要從兩方面著手：

　　一是進一步推進債轉股工作。過去很多債轉股項目落地比較緩慢。今年7月，央行定向降準釋放5000億資金給國有商業銀行和股份制商業銀行，就是要推進債轉股項目盡快落地。下一階段這一進程還要加快。

　　二是從根本上深化資本市場改革。提高直接融資比重，優化融資結構，這是解決杠桿率偏高的根本之道。

　　做好收放自如 要有戰略定力

　　王強：把好貨幣供給的總閘門，關鍵要看相關政策的前瞻性、靈活性、有效性。穩字當頭，接下來要怎樣做好收放自如？

　　溫彬：要有戰略定力。從當前來說，綜合運用好各項宏觀調控政策，持續擴大內需，確保經濟持續穩定發展。從長遠看，繼續深入推進供給側結構性改革，加快金融財稅體制改革，為增長釋放新的制度紅利。流動性方面，更要綜合施策、精準投放、有保有壓，才能做好收放自如，確保金融穩定，服務好中國經濟全局。