四大行凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高。

　　3月30日晚間，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布2019年年報(bào)。2019年，農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2121億元人民幣，同比增4.59%，每股收益0.59元。公司擬每10股派現(xiàn)1.819元(含稅)。

　　至此，“四大行”(工、農(nóng)、中、建)年報(bào)全部出齊。2019年，四大行均實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)水平均創(chuàng)歷史新高。2019年，四大行共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.66萬億元，同比增長(zhǎng)6.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9784.55億元，同比增長(zhǎng)4.6%，日均凈賺26.81億元。

　　值得注意的是，四大行在年報(bào)中均花了相當(dāng)篇幅的內(nèi)容來分析了疫情對(duì)今年業(yè)績(jī)的影響。四大行均表示，疫情對(duì)今年經(jīng)營(yíng)影響可控。

　　分析人士指出，受疫情影響結(jié)合降息的預(yù)期，今年我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性在增加。

　　四大行各有亮點(diǎn)

　　工商銀行年報(bào)顯示，其2019年年末總資產(chǎn)突破30萬億元，儲(chǔ)蓄存款突破10萬億元，凈利潤(rùn)突破3000億元。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年末，我國(guó)金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為318.69萬億元，其中銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為290萬億元。以此數(shù)據(jù)計(jì)算，工行的總資產(chǎn)占到了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的近1/10。

　　建設(shè)銀行2019年?duì)I收規(guī)模首次突破7000億元，同比增長(zhǎng)7.09%。這一增速在近年來位于較高水平。

　　2019年，中國(guó)銀行非利息收入同比增長(zhǎng)21.14%，在營(yíng)業(yè)收入中的占比為31.85%，是四大行中唯一一家占比超過30%的銀行。

　　農(nóng)業(yè)銀行2019年存貸款均保持較高增速——貸款增加1.42萬億元，增速11.9%；存款增加1.19萬億元，增速6.9%。新增法人有貸客戶13萬戶，個(gè)人掌銀用戶突破3億戶。

　　從年報(bào)來看，各大銀行近年來力推的新戰(zhàn)略獲得了一定成果。

　　工商銀行2019年開始推行“第一個(gè)人金融銀行”建設(shè)，2019年年報(bào)顯示，“第一個(gè)人金融銀行”已經(jīng)上升為經(jīng)營(yíng)層面第一戰(zhàn)略。年報(bào)顯示，期末個(gè)人客戶總量達(dá)6.5億戶，個(gè)人存款余額超過10萬億，信用卡用戶破億；全年個(gè)人金融業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入3414億元，個(gè)人金融業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)1529億元。多項(xiàng)指標(biāo)位于行業(yè)首位。

　　建設(shè)銀行近年來關(guān)注“三大戰(zhàn)略”(住房租賃、普惠金融和金融科技)，從G端、B端、C端發(fā)力，力圖開啟“第二發(fā)展曲線”。年報(bào)顯示，建設(shè)銀行住房租賃平臺(tái)累計(jì)上線房源超過2000萬，普惠金融規(guī)模接近萬億元。

　　經(jīng)營(yíng)不確定性增加

　　從四大行的年報(bào)和業(yè)績(jī)交流會(huì)的內(nèi)容看，短期內(nèi)疫情不可避免的對(duì)業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量將產(chǎn)生影響。

　　建設(shè)銀行認(rèn)為，疫情擾動(dòng)了國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)和全球產(chǎn)業(yè)鏈，疊加油價(jià)異動(dòng)等因素，正在沖擊全球金融市場(chǎng)，加大了全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的變化和金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，其中的不確定性和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)需要高度關(guān)注。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，2020年銀行業(yè)凈息差料繼續(xù)縮窄。除2020年降息預(yù)期外，疫情也將帶來一定影響，監(jiān)管層已明確將繼續(xù)引導(dǎo)降低貸款利率，這將加劇凈息差的收窄。此外，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也將傳導(dǎo)至銀行業(yè)，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓。

　　中行風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)劉堅(jiān)東在業(yè)績(jī)交流會(huì)上指出，從短期影響看，餐飲住宿、旅游娛樂、批發(fā)零售、交通運(yùn)輸?shù)认�費(fèi)和服務(wù)行業(yè)受影響最大；由于延遲復(fù)工、交通封鎖以及需求萎縮等原因，制造業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)也受到較大影響，中小企業(yè)受影響更大。考慮到這些情況都會(huì)對(duì)全年特別是一季度的資產(chǎn)質(zhì)量帶來一定沖擊，中國(guó)銀行預(yù)測(cè)，今年一季度和半年的逾期貸款會(huì)有所上升。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，來自凈息差收窄的影響或?qū)⒇灤┤�年。目前新發(fā)放人民幣貸款按照LPR加點(diǎn)方式定價(jià)，存量的浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作已于3月1日正式啟動(dòng)，加之近日的政治局會(huì)議釋放了明確的引導(dǎo)貸款實(shí)際利率下行的信號(hào)，因此不少分析人士均預(yù)計(jì)全年LPR報(bào)價(jià)將進(jìn)一步下行。

　　建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官許一鳴在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，綜合各方面因素考慮，2020年行業(yè)息差下降是趨勢(shì)，初步判斷建行(凈息差)下降10個(gè)BP左右，這已經(jīng)是銀行中相當(dāng)不錯(cuò)的水平。

　　2020年業(yè)績(jī)將保持基本穩(wěn)定

　　盡管遭遇多重經(jīng)營(yíng)壓力，但四大行均表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)未變，加之銀行信貸撥備覆蓋充足，能夠經(jīng)受資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng)的考驗(yàn)。

　　他們同時(shí)認(rèn)為，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)將提供較為強(qiáng)勁的支撐，也會(huì)給中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展帶來新的機(jī)遇。

　　中國(guó)銀行研究院認(rèn)為，企業(yè)信貸需求有望在二季度開始出現(xiàn)反彈，從而改善銀行業(yè)績(jī)。考慮到一季度信貸需求受到壓制，在疫情受到全面控制后，部分企業(yè)可能會(huì)“趕工”彌補(bǔ)一季度損失，二季度信貸需求或?qū)⒚黠@反彈。外加貨幣政策維持穩(wěn)健，流動(dòng)性將保持合理充裕。預(yù)計(jì)二季度商業(yè)銀行資產(chǎn)增速有所加快，貸款占比有望進(jìn)一步上升。

　　萬聯(lián)證券表示，2020年銀行板塊的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速放緩，但是總體保持基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年增速5.5%-6%。疫情對(duì)銀行基本面產(chǎn)生偏負(fù)面影響，抑制銀行板塊估值提升。當(dāng)前板塊PB估值0.76倍，處于過去5年估值中樞的底部位置。從估值的角度看，安全邊際較高。板塊股息率在4%-5%，部分個(gè)股股息率已經(jīng)超過5%，板塊防御性凸顯。