春節后第一個交易周，A股市場經歷大幅跳空回落和連續的反彈修復，盡管上證指數本周僅回落了3.38%，但是其間市場情緒的變化令人神經緊繃。在這一背景下，北上資金大舉進場，周一下跌時大手筆掃貨，凈買入額達181.89億元，周二與周四也在不斷買入，全周北上資金合計凈買入額達300.62億元。本周的凈買入額創去年12月份以來階段新高，“聰明錢”的勇于“抄底”令投資者大開眼界。

　　說到“抄底”，北上資金可能并不是這么想的，因為統計數據顯示“聰明錢”似乎一直在買入A股。《證券日報》記者通過同花順統計發現，自去年1月1日以來的56個交易周中，有41個交易周北上資金都呈凈買入狀態，占比73.21%，這56個交易周北上資金合計凈買入額高達4267.93億元，由此可見，北上資金買入是常態。

　　北上資金的行動顯示，穩定而持續的買入，遇風險事件放緩買入，出現大幅下跌加速買入，總之，就是為了分享中國高速成長帶來的收益，要不斷地買買買。

　　市場分析人士普遍認為，A股市場的確有三大優勢吸引了北上資金的注意。

　　其一，中國經濟前景光明。要知道經濟基本面最終是會反映在上市公司業績和市場走勢上。近年來中國經濟的改革轉型動作持續加大，經濟和金融的韌性增加。面對此次疫情，應對迅速有效，增加了投資者對經濟的信心。2月3日，世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）兩大國際機構發表聲明，對中國為疫情防控采取的措施以及中國經濟的韌性表示支持和“充滿信心”。多國經濟學家紛紛表示，整體來看，中國經濟長期向好的發展趨勢不變。

　　其二，A股市場估值偏低。同花順數據顯示，截至周五收盤，A股市場流通市值為469272.52億元，整體平均動態市盈率為15.62倍，平均市凈率1.436倍，這一估值水平明顯低于大多數所謂成熟市場的平均水平。兩市A股中動態市盈率低于10倍的公司多達242家，股價跌破凈資產的個股更是多達433只。市盈率低于10倍表示只要不足十年時間投資者所投入的資金就會被公司收益覆蓋，而破凈股則意味著用低于股票資產的錢買入，這些都表示出A股的估值已經被嚴重低估。

　　其三，法治不斷完善，A股未來可期。即將實施新證券法，意味著我們正不斷完善資本市場的法治建設，有了法治引領，資本市場的發展就有了動力和保障，一個成熟的資本市場必然是一個高度依賴法治的市場。

　　那么北上資金春節后都買了些什么？滬深股通十大交易活躍股數據顯示，在本周北上資金呈凈買入的活躍股有30只，凈買入額最高的是貴州茅臺，周凈買入額達35.18億元，其次是中國平安，周凈買入額達28.43億元，格力電器、寧德時代、上海機場、伊利股份、中國國旅緊隨其后，周凈買入額均在10億元之上。上述7只個股北上資金周凈買入額合計達154.79億元。

　　對于北上資金未來的操作方式，國信證券表示，總體來看，北上資金作為典型的“聰明”資金，近半年來對A股的布局并未停止，這是在全球范圍內進行資產比價下的市場行為，背后更多反映的是當前A股具有較高的性價比，站在當前的時點，A股具有較高配置價值這一事實依然成立，北上資金凈流入的趨勢也將持續。

　　證券日報記者 趙子強