原標題：利好接踵而至 A股有望延續(xù)升勢

　　受益于中美經(jīng)貿(mào)磋商達成共識等利好，近期滬指、創(chuàng)業(yè)板指都成功實現(xiàn)了“三連陽”，而本周僅前兩個交易日，創(chuàng)業(yè)板已有2.14%的漲幅。分析人士表示，市場情緒相較此前大幅緩解，本周A股將繼續(xù)此前升勢。

　　謹慎情緒緩解

　　近幾日，A股可謂利好頻傳。中美經(jīng)貿(mào)磋商達成共識；5月21日，中證登公布CDR細則。受上述消息影響，近兩個交易日以來，市場情緒相較此前大幅緩解，本周A股將繼續(xù)此前升勢。

　　中金公司表示，近期市場風(fēng)險偏好有所抬升，周初滬深兩市全線高開，個股呈現(xiàn)普漲的情況。該機構(gòu)指出，雖然短期仍有一定擾動因素，不過在中美貿(mào)易磋商達成共識以及MSCI納入A股等多重正面因素的影響下，市場情緒有望繼續(xù)改善。此外，從宏觀經(jīng)濟角度看，4月工業(yè)增加值同比增速從3月的6.0%跳升至7.0%，明顯高于此前市場的預(yù)期6.4%，表明實體經(jīng)濟增長韌性依舊。在這一背景下，當(dāng)下時點下的機會仍然大于風(fēng)險。

　　英大證券研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄認為，中美經(jīng)貿(mào)磋商達成共識對于周初A股的大漲具有相當(dāng)程度的推動作用。而在距離MSCI納入A股正式生效時間6月1日，僅剩7個交易日的當(dāng)下，針對“入摩”可能的機會，李大霄表示，本次納入MSCI的234只個股可謂是近期值得投資者挖掘的“金礦”。不過，從選股角度出發(fā)，針對不同投資者，投資方法則有所不同。一方面，針對專業(yè)投資者，“金礦”中可能蘊含符合超額收益的“金子”。另一方面，針對普通投資者，建議采取指數(shù)投資的方式，可能更能把握“入摩”行情可能的機會。

　　華創(chuàng)證券指出，當(dāng)前市場整體風(fēng)險偏好相對2017年有所提升。2018年市場環(huán)境對于中小市值公司更為友好。從這一邏輯出發(fā)，投資者可重點關(guān)注內(nèi)生增長具備可持續(xù)性、估值合理的細分領(lǐng)域龍頭公司機會。此外，國內(nèi)外重大事件帶來的主題投資機會亦不缺乏，如芯片國產(chǎn)化等。選股上沿技術(shù)升級和消費升級兩條主線。技術(shù)升級方面，關(guān)注擁有自主核心技術(shù)或進口替代等方向；消費升級方面關(guān)注本土品牌認可度較高領(lǐng)域內(nèi)具備較深護城河的公司。

　　昨日，經(jīng)歷前一日的高走后兩市震蕩較此前有所加劇，相較而言，創(chuàng)業(yè)板走勢較為強勁。截至收盤，上證綜指報3214.35點，微漲0.02%，深證成指報10765.81點，創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)了0.73%的漲幅。在盤面的震蕩中，成長類板塊再度“異軍突起”引來市場關(guān)注。

　　“獨角獸”受關(guān)注

　　年初至今，市場中關(guān)于“獨角獸”和“新經(jīng)濟”的討論就未曾停過，期間數(shù)度在盤面中掀起行情。22日，“獨角獸”藥明康德再度“一”字漲停，報80.66元/股。至此，該股已連續(xù)收獲了11個漲停板，目前仍未開板。

　　“獨角獸”打新也再度受到投資者關(guān)注。本周四，富士康開始申購，當(dāng)前不少投資者躍躍欲試計劃打新富士康。而透過“獨角獸”IPO在市場中關(guān)注度不難發(fā)現(xiàn)，今年以來兩個關(guān)鍵詞成為了資本市場上的“寵兒”，即“新經(jīng)濟”和“獨角獸”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，針對富士康上市后的估值，盡管各方存在分歧，不過按照所屬行業(yè)平均估值來看，富士康市值最高將達6000億元，如此將超越A股目前市值最高的科技股海康威視，成為A股第一科技龍頭。從這一邏輯出發(fā)，成長類板塊的日后行情勢將再度受到市場聚焦，而其作為板塊龍頭的地位也更將有望撬動起整個成長類板塊的行情。

　　另一項針對成長類板塊的利好來自于重要的配套規(guī)則的落地，也進一步催化了近期成長類板塊的行情。5月21日，中國結(jié)算發(fā)布《存托憑證登記結(jié)算業(yè)務(wù)細則(公開征求意見稿)》。作為一項重要的配套規(guī)則，細則的出爐意味著中國存托憑證(CDR)距離正式落地又向前邁進了一步。

　　對此，國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征認為，CDR相關(guān)政策的出臺將給我國資本市場帶來更加積極的變化。而在不修改《證券法》前提下，打破了注冊地在境外公司不能直接在A股上市的限制，縮短了新經(jīng)濟企業(yè)回歸A股的時間，符合發(fā)展新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式這四新經(jīng)濟的宏觀政策導(dǎo)向。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前最好的成長類上市企業(yè)基本都在美國或香港上市，缺乏好的投資標的，就是此前三六零獲得高溢價以及當(dāng)下藥明康德等“獨角獸”大熱的原因。市場人士認為，對投資者來說，把新經(jīng)濟類企業(yè)請進來，就是留下了未來經(jīng)濟最有增長潛力和前景的板塊，這將意味著創(chuàng)造更多的投資機會。

　　成長與價值的界限并不絕對

　　高端制造和消費升級可以說是未來一段時間中國最為明確的趨勢。從政策角度來看，2018年多項利好政策的落地，有利于推動高端制造和消費升級行業(yè)的發(fā)展。從宏觀層面來看，中國人口紅利有望升級為“工程師紅利”，將助推高端制造業(yè)發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)角度來看，目前和未來一段時期內(nèi)，滿足人民美好生活需要的行業(yè)必然成為新時代的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。此外，新興行業(yè)依舊具備長期投資價值，隨著國力的不斷強大，產(chǎn)業(yè)會不斷升級，未來新興成長行業(yè)依舊是具備投資潛力的方向。

　　隨著A股納入MSCI日程臨近，特別是成長類公司上市和重回A股進程的提速，未來A股市場的“審美”偏好也將進一步與海外市場趨同，向成長股靠攏。而在此前的市場整理中，成長類個股因業(yè)績可靠性抵御風(fēng)險的能力進一步強化。相較此前，市場也更加強調(diào)尋找景氣度高、競爭優(yōu)勢強，且業(yè)績可靠性高的細分領(lǐng)域、行業(yè)龍頭公司。

　　值得注意的是，自全球市場高位回落以來，成長股的反彈力度大幅優(yōu)于價值股，尤其是以新興成長股為代表的納斯達克指數(shù)近期反彈力度要顯著優(yōu)于以價值股為代表的道瓊斯指數(shù)。而此前高盛曾指出，在美國及全球范圍內(nèi)，近年來成長股的表現(xiàn)要遠好于價值的表現(xiàn)，這與全球經(jīng)濟增速放緩的環(huán)境是分不開的。高盛數(shù)據(jù)顯示，在2017年2月，美國的CAI（現(xiàn)行經(jīng)濟活動指標）數(shù)據(jù)就已從之前高峰的4.0%下跌到3.4%，而在此期間，羅素1000成長股表現(xiàn)要遠好于價值股表現(xiàn)。而對于未來，高盛預(yù)測全球的GDP增長到2020年左右都會保持3.9%的溫和增長，這無疑為成長股的超額表現(xiàn)創(chuàng)造了機會。

　　分析人士認為，一方面考慮到成長板塊估值相對優(yōu)勢明顯，另一方面宏觀政策聚焦經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，新興產(chǎn)業(yè)政策也在加碼落地。相對而言，成長板塊更具中長期投資機會。