原標(biāo)題：央行開展4040億元MLF操作

　　中證網(wǎng)訊（記者 張勤峰）正如預(yù)期，11月3日，央行繼續(xù)暫停逆回購操作，但開展了4040億元MLF操作，均為1年期，足量對沖全月3960億元MLF到期。就今日而言，在對沖2070億元MLF到期和900億逆回購到期，仍實(shí)現(xiàn)凈投放1070億元。市場人士表示，平穩(wěn)度過月初央行流動(dòng)性工具到期高峰后，短期流動(dòng)性擾動(dòng)因素進(jìn)一步減少，預(yù)計(jì)資金面將保持平穩(wěn)偏松態(tài)勢。

　　3日，市場迎來11月份的首筆MLF到期。數(shù)據(jù)顯示，11月共有3筆MLF將到期，分別是3日到期2070億元、12日到期665億元和16日到期1225億元，到期量共計(jì)3960億元。

　　過去幾月，央行均在當(dāng)月首筆MLF到期前后對全月將到期的MLF進(jìn)行足量滾動(dòng)操作。此前市場就普遍預(yù)期11月也不會(huì)例外。另外，鑒于短期資金面較為寬松，且滾動(dòng)MFL將一次性投放較多中期流動(dòng)性，因此預(yù)計(jì)央行繼續(xù)暫停公開市場逆回購操作也在意料之中。

　　11月2日，央行未開展公開市場操作，到期的1400億元逆回購實(shí)現(xiàn)自然凈回籠，這也是10月13日以來的首次凈回籠。央行在10月份進(jìn)行了較大規(guī)模的資金凈投放。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份，央行通過逆回購和MLF操作實(shí)現(xiàn)資金投放26280億元，實(shí)現(xiàn)凈投放8885億元。當(dāng)月，央行僅在上半月進(jìn)行過3次凈回籠，并從10月13日開始轉(zhuǎn)向持續(xù)的凈投放。但10月剛過，11月1日公開市場操作就出現(xiàn)了調(diào)整。當(dāng)日，央行開展了2400億元逆回購操作，等量對沖到期回籠量，打破了此前連續(xù)凈投放的勢頭。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來央行持續(xù)對流動(dòng)性“削峰填谷”，展現(xiàn)了中性取向下的逆向調(diào)控思路，面對流動(dòng)性暫時(shí)短缺，央行適時(shí)適量進(jìn)行流動(dòng)性投放，若遇流動(dòng)性過度充裕，則通過逆回購到期等進(jìn)行對沖，確保流動(dòng)性處于基本穩(wěn)定、中性適度水平。11月伊始，央行公開市場操作從凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，恰恰說明短期流動(dòng)性維穩(wěn)需求下降。

　　本周到期央行流動(dòng)性工具不少，到期逆回購和MLF合計(jì)達(dá)到10070億元。但得益于上月末財(cái)政集中支出和月末小因素?cái)_動(dòng)消退，跨月后，市場資金面仍出現(xiàn)較明顯改善，貨幣市場利率下行明顯。

　　2日，銀行間市場債券回購全線走低，且下行幅度較大。其中，隔夜回購利率（DR001）大跌17BP至2.56%，代表性的7天回購利率（DR007）下行近10BP至2.84%，更長期限的1至3個(gè)月品種也有一定的回落。

　　分析人士表示，短期來看，逆回購和MLF到期洪峰已過，上半月流動(dòng)性擾動(dòng)因素不多，資金面有望保持平穩(wěn)偏松態(tài)勢。但央行或階段性暫停逆回購操作，將制約資金面繼續(xù)趨松，進(jìn)入下半月，隨著繳稅因素再起，且年末效應(yīng)可能逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)資金面將重新收斂，未來呈現(xiàn)緊平衡仍是大概率事件。