隨著管理層對(duì)基金子公司業(yè)務(wù)監(jiān)管越來越嚴(yán),該領(lǐng)域的大佬民生加銀又再次吃了罰單。上周末,基金業(yè)協(xié)會(huì)稱,因民生加銀資管多個(gè)專項(xiàng)計(jì)劃存在違法違規(guī)開展資金池業(yè)務(wù),將暫停受理民生加銀資產(chǎn)管理計(jì)劃備案6個(gè)月,并責(zé)令民生加銀資產(chǎn)對(duì)資金池業(yè)務(wù)進(jìn)行清理。而在四月份時(shí),民生加銀資管就因業(yè)務(wù)違規(guī)被暫停特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃備案3個(gè)月。

　　更有意思的是,此次民生加銀資管被罰,還牽出了該公司與寶能系資本運(yùn)作的隱秘關(guān)聯(lián),從而引起了市場(chǎng)人士的諸多猜想,但是對(duì)于這種傳言,民生加銀資管方面并未做出任何回應(yīng)。

　　民生加銀多個(gè)資管計(jì)劃違規(guī)

　　據(jù)北京商報(bào)報(bào)道,中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)近日在官微發(fā)布《紀(jì)律處分決定書(民生加銀資產(chǎn)管理有限公司)》,協(xié)會(huì)于2016年7月19日向民生加銀資產(chǎn)下達(dá)了紀(jì)律處分事先告知書,7月25日,民生加銀資產(chǎn)向協(xié)會(huì)來函表示接受有關(guān)紀(jì)律處分決定。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)稱,根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)前期專項(xiàng)檢查情況和有關(guān)要求,協(xié)會(huì)對(duì)民生加銀資產(chǎn)X系列專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、Y系列專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和Z-1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱Z專項(xiàng)計(jì)劃)涉及違規(guī)開展資金池業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行了調(diào)查和審理。經(jīng)查,民生加銀資產(chǎn)上述三類專項(xiàng)計(jì)劃存在以下違法違規(guī)開展資金池業(yè)務(wù)的事實(shí):

　　X專項(xiàng)計(jì)劃成立于2013年5月3日,由民生加銀資產(chǎn)與某銀行投資銀行部合作開發(fā)。截至2016年5月31日,X專項(xiàng)計(jì)劃共23只,存續(xù)規(guī)模920.47億元。Y專項(xiàng)計(jì)劃成立于2013年6月4日,由民生加銀資產(chǎn)與某銀行私人銀行部合作開發(fā)。截至2016年5月31日,Y專項(xiàng)計(jì)劃共24只,存續(xù)規(guī)模636.21億元。Z專項(xiàng)計(jì)劃成立于2013年12月26日,由民生加銀資產(chǎn)自主管理。截至2016年5月31日,產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為59.33億元。三類資管計(jì)劃合計(jì)規(guī)模高達(dá)1616億元。

　　協(xié)會(huì)認(rèn)為,民生加銀資產(chǎn)的上述行為違反了證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》和協(xié)會(huì)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則(2015年3月版)》有關(guān)不得開展資金池業(yè)務(wù)的規(guī)定。

　　根據(jù)有關(guān)規(guī)定,協(xié)會(huì)決定作出以下紀(jì)律處分:暫停受理民生加銀資產(chǎn)管理計(jì)劃備案,暫停期限為6個(gè)月,責(zé)令民生加銀資產(chǎn)對(duì)資金池業(yè)務(wù)進(jìn)行清理,并協(xié)調(diào)A銀行按照事先約定對(duì)上述三類專項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行妥善處置,維護(hù)好投資者合法權(quán)益。上述紀(jì)律處分與中國(guó)證監(jiān)會(huì)已對(duì)民生加銀資產(chǎn)采取的暫停受理備案3個(gè)月的行政監(jiān)管措施合并執(zhí)行,在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的暫停期滿后,協(xié)會(huì)繼續(xù)暫停受理民生加銀資產(chǎn)備案3個(gè)月至11月17日。為避免資金池清理過程中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),紀(jì)律處分決定書在公開時(shí),將用字母替代有關(guān)公司和產(chǎn)品名字。

　　數(shù)據(jù)顯示,民生加銀資管違規(guī)的三項(xiàng)計(jì)劃合計(jì)規(guī)模超過1600億元,這也就意味著,整頓后的民生加銀資管規(guī)模將會(huì)大幅縮水。據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,民生加銀以8218億元的管理規(guī)模名列行業(yè)第二位,違規(guī)資金池業(yè)務(wù)被清理后民生加銀資管的規(guī)模將會(huì)被建信資管、招商財(cái)富資管反超,下滑至第四位。

　　市場(chǎng)猜測(cè)資金或用于寶能系運(yùn)作

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱,在上述提及的融資方“深圳市BNCY投資企業(yè)(有限合伙)”及被增資方“JSH股份有限公司”與寶能系旗下的“深圳市寶能創(chuàng)贏投資企業(yè)(有限合伙)(下稱寶能創(chuàng)贏)和鉅盛華股份有限公司(下稱鉅盛華)存在多處信息重合。

　　其中,BNCY與JSH很可能是寶能創(chuàng)贏和鉅盛華拼音首個(gè)字母的縮寫。而在去年的“寶萬之爭(zhēng)”前,民生加銀也曾通過“假股真?zhèn)�”的模式輸血寶能系�?/p>

　　2015年8月18日,寶能系旗下深圳市寶能創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(下稱寶能創(chuàng)投)作為普通合伙人(GP),與作為有限合伙人(LP)的民生加銀共同發(fā)起設(shè)立合伙企業(yè)寶能創(chuàng)贏。

　　其中,民生加銀為寶能創(chuàng)贏合計(jì)提供8億元LP資金,這一金額恰與基金業(yè)協(xié)會(huì)所述的Y專項(xiàng)計(jì)劃7號(hào)與20號(hào)兩筆資金總額相同,期間作為GP 的寶能創(chuàng)投出資100萬。

　　而就在“寶萬大戰(zhàn)”前的9月2日,寶能創(chuàng)贏向?qū)毮芟档馁Y本運(yùn)作平臺(tái)鉅盛華增資3.12億元。

　　此外基金業(yè)協(xié)會(huì)披露,民生加銀的Y系列專項(xiàng)計(jì)劃首次成立于2013年6月4日,該產(chǎn)品為“民生加銀資管匯贏系列資管計(jì)劃”,該產(chǎn)品曾在民生銀行私人銀行部銷售。而目前,該系列仍有12只產(chǎn)品在協(xié)會(huì)專戶產(chǎn)品信息中公示,其中也包括上述提及的20號(hào)專項(xiàng)計(jì)劃。蹊蹺的是,該產(chǎn)品起始規(guī)模為34.52億元,而成立時(shí)投資者數(shù)量卻多達(dá)707人,已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過基金子公司一對(duì)多專項(xiàng)計(jì)劃所規(guī)定的“投資者人數(shù)不超過200人”的紅線要求。

　　需要指出的是,即便寶能系去年的部分資金真的來自于民生加銀的資金池產(chǎn)品,但該筆資金也僅用于寶能創(chuàng)贏對(duì)鉅盛華的增資,而難以證明其后來是否用于對(duì)萬科的舉牌。而在寶能系激進(jìn)逼宮萬科A背后,鉅盛華是一個(gè)關(guān)鍵平臺(tái),作為寶能系旗下的投融資平臺(tái),鉅盛華關(guān)聯(lián)交易眾多。

　　民生加銀成“出頭鳥”今年四月份剛被罰

　　其實(shí),此次是民生加銀在今年第二次因?yàn)橘Y管計(jì)劃違規(guī)被罰。在今年4月份時(shí),證監(jiān)會(huì)曾對(duì)去年12月面向證券期貨機(jī)構(gòu)開展的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作結(jié)果進(jìn)行了公布,民生加銀資產(chǎn)管理公司當(dāng)時(shí)就在處罰名單之列且被點(diǎn)名披露。證監(jiān)會(huì)表示,擬對(duì)民生加銀資產(chǎn)管理有限公司采取責(zé)令改正并暫停特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃備案3個(gè)月的行政監(jiān)管措施。

　　民生加銀資管業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)延伸至股權(quán)、債權(quán)及收益權(quán)投資,具備類信托、類PE、投資、基金、期貨等多金融服務(wù)功能。資料顯示,民生加銀資管于2013年1月24日成立,截 至2014年末,民生加銀資管專戶規(guī)模便已突破4600億元達(dá)到4663億元,位列基金子公司規(guī)模榜單第一名,占到行業(yè)總規(guī)模的12.5%。而到了 2015年末,民生加銀資管的規(guī)模更是驚人地突破8000億元,達(dá)到8068億元,是截至目前規(guī)模最大的銀行系基金子公司。

　　隨著基金子公司的發(fā)展速度越來越快,行業(yè)內(nèi)的違規(guī)現(xiàn)象也層出不窮,除了向民生加銀基金子公司民生加銀資管這樣涉及資管計(jì)劃違規(guī)被罰之外,去年以來,還有華宸未來基金子公司華宸未來資管、金元順安基金子公司金元百利資管、中信信誠(chéng)基金子公司信誠(chéng)資管等爆出項(xiàng)目違約。

　　國(guó)泰元鑫資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理梁之平此前就表示,通道業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)加大了風(fēng)險(xiǎn)管控壓力。“目前的大部分通道業(yè)務(wù)本質(zhì)上是銀行信貸業(yè)務(wù),三五年后或會(huì)消亡,其他國(guó)家很少有專門金融機(jī)構(gòu)來做通道業(yè)務(wù),這是源自中國(guó)獨(dú)特的金融管制,今后隨著利率市場(chǎng)化和銀行業(yè)改革,這塊業(yè)務(wù)慢慢會(huì)回到銀行中。”

　　“特別是子公司的興起,借助了非標(biāo)資產(chǎn)迅速發(fā)展的東風(fēng),但快速發(fā)展中也留下了一些問題。首先,通道業(yè)務(wù)較多,賺的還是牌照的錢,缺乏核心能力;第二,融資類業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn);再次,專戶產(chǎn)品中存在分級(jí)杠桿產(chǎn)品。這些問題的出現(xiàn),也制約著非公募業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。”上述好買基金研究人員表示。

　　用益信托分析師廖鶴凱表示,目前銀行系基金子公司開展的很多通道業(yè)務(wù)中,可能存在投資標(biāo)的不明確甚至資金有被隨意挪用的情況,盡管監(jiān)管層已經(jīng)禁止開展資金池、一對(duì)多通道,但業(yè)內(nèi)也不乏通過一些交易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的方式間接開展“一對(duì)多”。

　　格上理財(cái)研究中心分析師樊迪指出,對(duì)于通道業(yè)務(wù)而言,大部分資管業(yè)務(wù)來源于不滿足銀行信貸條件的業(yè)務(wù),資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)低于銀行。同時(shí),一些銀行也可能為化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),通過資管公司來接盤不良資產(chǎn),這對(duì)不清楚投資標(biāo)的的投資者而言也是一大風(fēng)險(xiǎn)。