央行行長周小川昨日在中國發(fā)展高層論壇2016年會上表示，中國資本市場的發(fā)展仍然有很大的空間，同時也有很多工作要做。

　　周小川是在年會上解讀“十三五”規(guī)劃(綱要)有關(guān)金融體制改革的內(nèi)容時說這番話的。

　　他說，“十三五”規(guī)劃(綱要)第十六章第二節(jié)內(nèi)容是“健全金融市場體系”，其中最突出和最開始提到的都是如何健康發(fā)展資本市場。中國資本市場的發(fā)展仍然有很大的空間，同時也有很多工作要做。除了很多市場需求、融資需求以及改善公司治理的需求以外，中國發(fā)展資本市場也有一個特殊的考慮，就是中國經(jīng)濟的整體杠桿率偏高，也就是借貸等債務(wù)占GDP的比重，特別是企業(yè)部門借貸等債務(wù)占GDP的比重偏高。“十三五”規(guī)劃(綱要)也希望通過發(fā)展資本市場，使更多的資金進行股權(quán)投資，減少企業(yè)對借貸杠桿的依賴。

　　談及如何看待中國企業(yè)部門的高杠桿率，周小川分析說，這是我國的國民儲蓄率較高、資本市場發(fā)展時間較短和民間積累的財富較少造成的。

　　“這些因素加在一起就導(dǎo)致借貸比例比較高，就容易產(chǎn)生一些宏觀上的風(fēng)險�！敝苄〈ㄕf，解決的方法也有很多種，其中一個重要的方法就是加快發(fā)展資本市場，通過資本市場股本融資能夠使國民儲蓄中更大比例資金進行股本融資，也就降低了債務(wù)占GDP的比重，也降低了債務(wù)股本的比例。

　　“十三五”規(guī)劃(綱要)提出，要“健全利率、匯率市場決定機制，更好發(fā)揮國債收益率曲線定價基準(zhǔn)作用”。周小川表示，中國的利率市場化在去年年底之前應(yīng)該說基本上完成了，利率管制，不管是貸款還是存款都已經(jīng)取消，金融機構(gòu)都有了利率的自主定價權(quán)。當(dāng)然，利率改革后續(xù)還有很多任務(wù)，比如說中央銀行對利率的指導(dǎo)還有一個健全傳導(dǎo)機制的問題。再比如說，利率形成機制也還有一個在市場上不斷磨合、逐漸完善的過程。因此，還有很多需要不斷完善的方面，但總體上看利率市場化改革已經(jīng)取得決定性的進展。

　　關(guān)于“豐富金融機構(gòu)體系”，周小川說，中國金融機構(gòu)數(shù)量和種類還比較少，不能滿足為經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務(wù)的需要，所以要豐富金融機構(gòu)體系�！笆�三五”規(guī)劃(綱要)在這一節(jié)一個突出的提法是要健全以商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構(gòu)體系。強調(diào)開發(fā)性金融和政策性金融，也是應(yīng)對全球金融危機的需要。

　　周小川說，按過去常規(guī)的概念，金融要么是商業(yè)性，要么是公益性，采用類似二進制的提法，非零即一。但是國際金融危機以來，很多商業(yè)性機構(gòu)都經(jīng)歷了自身資產(chǎn)負債表調(diào)整的過程，充分發(fā)揮作用就心有余而力不足。同時，公益性融資過去一般都是應(yīng)該財政花錢，但各國財政情況也不一樣，有的財政空間也不大，所以國際上就對開發(fā)性金融和政策性金融再次關(guān)注。中國正好有三家這樣的機構(gòu)，一個是國家開發(fā)銀行，一個是中國進出口銀行，一個是中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。這三家機構(gòu)的資產(chǎn)負債表加在一起大概是15萬億人民幣左右，其中絕大多數(shù)資產(chǎn)是商業(yè)可持續(xù)性的資產(chǎn)，所以在“零”和“一”之間有一些業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)過去大家不太在意，但是在危機期間大家覺得需要給予一定的關(guān)注。也就是說，低于商業(yè)性回報，但又不完全是公益性，這部分業(yè)務(wù)的發(fā)展可以不以盈利最大化為目標(biāo)，但同時又能彌補一些在“零”和“一”之間的融資空間。

　　“對于中國來講，也有一些特殊含義，就是中國經(jīng)濟從過去集中型計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，在轉(zhuǎn)軌過程中由于各種各樣的原因（包括價格體制等）造成一部分業(yè)務(wù)的商業(yè)性融資做不了，政府融資力量也不夠。因此，中國在‘十三五’規(guī)劃(綱要)中仍舊把開發(fā)性金融和政策性金融作為一個重要的內(nèi)容進行描述�！敝苄〈ㄕf。

　　“十三五”規(guī)劃(綱要)還提出，健全符合我國國情和國際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，建立針對各類投融資行為的功能監(jiān)管和切實保護金融消費者合法權(quán)益的行為監(jiān)管框架，實現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)管全覆蓋。周小川說，切實保護金融消費者的合法權(quán)益，這也是目前體制上的不足之處，在落實“十三五”規(guī)劃(綱要)過程中要大力加強，包括金融消費者合法權(quán)益的保護、隱私的保護、提高金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融系統(tǒng)的安全性，以及加強對消費者的教育，使其能夠更好地保護自身權(quán)益。特別要強調(diào)的是，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息科技發(fā)展的情況下，應(yīng)該把這項工作做得更好。（高翔）