保監(jiān)會發(fā)布資本補(bǔ)充征求意見稿：擬禁四種方式獲取資金

　　12月28日，保監(jiān)會發(fā)布《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，其中明確保險(xiǎn)公司可用九種方式補(bǔ)充實(shí)際資本，并擬禁止四種方式獲取資金。

　　今年年初，央行、保監(jiān)會曾就保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事宜發(fā)布了相關(guān)通知，意味著險(xiǎn)企資本補(bǔ)充渠道的再拓寬。而去年年末，保監(jiān)會副主席陳文輝曾在“2014鳳凰財(cái)經(jīng)峰會”上透露：“近期，保監(jiān)會將允許保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股;允許保險(xiǎn)公司在銀行間市場發(fā)行和流通資本補(bǔ)充債券;允許保險(xiǎn)公司以應(yīng)急資本形式補(bǔ)充償付能力;規(guī)范和引導(dǎo)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)等等。”

　　此次發(fā)布的《征求意見稿》中明確，保險(xiǎn)公司可以采取普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)及符合本辦法規(guī)定的其他資本工具補(bǔ)充資本。相比去年11月的版本，《征求意見稿》增加了“符合本辦法規(guī)定的其他資本工具”一條。

　　一位業(yè)內(nèi)分析人士表示：“這將為保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本拓寬渠道，而保險(xiǎn)資本分級也是‘償二代’下的重點(diǎn)工作。”《征求意見稿》中稱，保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本分為核心資本和附屬資本。核心資本是指在保險(xiǎn)公司持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失的資本，包括核心一級資本和核心二級資本。附屬資本是指僅在保險(xiǎn)公司破產(chǎn)清算狀態(tài)下才可以吸收損失的資本，包括附屬一級資本和附屬二級資本。

　　《征求意見稿》中擬禁止的四項(xiàng)獲取資金的方式則包括: 保險(xiǎn)公司通過借款、拆借及投資認(rèn)購人發(fā)行或控制的權(quán)益工具或債務(wù)工具等方式向認(rèn)購人提供資金，認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具;保險(xiǎn)公司通過向認(rèn)購人提供擔(dān)保或其他增信措施使認(rèn)購人獲取資金，認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具;認(rèn)購人通過發(fā)行信托計(jì)劃、銀行借款等方式獲取資金，認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具;認(rèn)購人通過其他方式使用或變相使用保險(xiǎn)公司的資金認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具。

　　“這明確的是，保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本需要實(shí)實(shí)在在的錢，而非賬面游戲。”上述分析人士進(jìn)一步分析。

　　此前，保險(xiǎn)公司補(bǔ)充實(shí)際資本的方式主要是普通股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具。在實(shí)際操作中，目前未上市的保險(xiǎn)公司融資主要通過股東注資和發(fā)行次級債的方式進(jìn)行。數(shù)據(jù)顯示，從2009年至2013年，保險(xiǎn)公司融資經(jīng)過了一個激增的過程。2009年保險(xiǎn)行業(yè)融資規(guī)模為885.42億元，2010年的融資規(guī)模為865.09億元，2011年保險(xiǎn)業(yè)融資達(dá)到了高峰期為1952億元，此后2012年亦在千億以上，2013年保險(xiǎn)公司融資規(guī)模有所降低。根據(jù)平安證券此前發(fā)布的研究報(bào)告的預(yù)計(jì)，從資本趨勢來看，2016年之后，保險(xiǎn)公司可能迎來新一輪的融資高峰。