在今日將有500億國庫現(xiàn)金定存投放市場的同時，央行在公開市場溫和加大正回購操作量。據(jù)交易員透露，15日，央行將開展930億28天期正回購和790億14天期正回購操作，總量1720億。

　　盡管該操作總量較上周四增量五成，但鑒于今日有500億6月期國庫現(xiàn)金定存招標，再加上有1500億正回購的到期，對沖后，今天單日仍向市場凈投放資金，因此，正回購加碼對今日市場資金面影響有限。

　　截至記者發(fā)稿時，質押式隔夜回購利率開盤首筆交易報2.50%，較前日加權平均利率下跌12個基點。

　　而另一個當下資金面充裕的證據(jù)是，今早招標的6月期國庫現(xiàn)金定存利率大幅下滑。據(jù)交易員透露，今早財政部和央行招標的6月期國庫現(xiàn)金定存中標利率5.00%，不僅較上期即2014年1月14日中標利率下滑了102個基點，也創(chuàng)下了6月期國庫現(xiàn)金定存利率自去年5月份以來的新低。

　　“這期還跨今年6月底，中小銀行的需求也并不多�！蹦炽y行資金交易員表示，這表明當下銀行體系資金較為充裕，中小銀行攬存壓力并不大，同時市場傳聞15日準備金調整日將迎來退款，因此今日市場資金面將較為充裕。

　　對于上周公開市場由連續(xù)八周的凈回籠轉為凈投放，中信證券首席債券分析師鄧海清對中國證券網(wǎng)記者表示，央行寬貨幣條件日趨成熟，上周的凈投放僅是起點。原因之一就是，經(jīng)濟下滑形勢嚴峻，三月慘淡進出口數(shù)據(jù)和人民幣貶值，意味著外匯占款大幅下降，這已是央行寬貨幣必要條件。

　　“此外，國務院要求央行切實降低融資成本，一周連續(xù)兩道令牌，商業(yè)銀行降準呼聲漸起。再加上多地地方銀監(jiān)局嚴格影子銀行監(jiān)管，央行寬貨幣的監(jiān)管環(huán)境已開始具備�！编嚭Ｇ灞硎�。

　　分析：

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示，央行加碼正回購原因在于市場目前還是處于一個總量寬松的態(tài)勢，加大回籠貨幣力度是為即將到來的緊張局面儲備貨幣。"資金緊張的因素主要來源于一是財政繳款，二是外匯占款可能將出現(xiàn)下降，三是商業(yè)銀行分紅，這些因素疊加是構成資金市場可能將會出現(xiàn)緊張的主要原因。"

　　4月上旬，由于財稅繳款的動作還未大規(guī)模啟動，財政繳款對于資金面的影響相對較小，比較明確的 3 月份外匯占款增量應該還會保持正增長。"商業(yè)銀行分紅對于資金面的影響可能要等到下個月。因此，如果央行沒有放水的動作，比如逆回購、降準等，4 月份中上旬應該是二季度流動性最為寬松的時期。"