【導讀】國家統(tǒng)計局5月11號發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 4月份全國居民消費價格總水平CPI同比漲幅繼續(xù)回落，為3.4%。隨著通脹緩和以及宏觀經(jīng)濟放緩，未來貨幣政策調整會有哪些動作？

　　中廣網(wǎng)北京5月11日消息（記者 王浩）據(jù)經(jīng)濟之聲報道，國家統(tǒng)計局5月11號發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份全國居民消費價格總水平CPI同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.1%。市場人士認為，未來物價水平還將進一步下降，下調存款準備金率等貨幣政策工具將迎來窗口期，但年內降息的可能性不大。

　　對于4月CPI同比漲幅進一步下降的原因，海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷分析，主要是由于食品價格的回落。

　　李迅雷：可以看到，4月食品價格的環(huán)比是下降的，而非食品的價格是上升的。

　　從商務部的監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，4月肉、蛋類價格繼續(xù)回落，但蔬菜價格先跌后漲，糧食、食用油微幅回升。國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任祝寶良認為，隨著暑期到來后蔬菜價格的下降，二三季度CPI還會進一步走低。

　　祝寶良：隨著夏天到來，蔬菜價格應該會往回落，那么整個的價格后面還會繼續(xù)往下落一點。從CPI上看，二季度可能就降到3.3%-3.5%之間，三季度可能會穩(wěn)定在3%水平上。

　　李迅雷也預測，未來盡管食品價格可能還會有所反復，但CPI繼續(xù)回落將是大概率事件，5月可能在3.2左右。

　　李迅雷：總的趨勢來看CPI還將繼續(xù)回落，這主要是跟我們的經(jīng)濟周期相關，我們的經(jīng)濟還是在下行的周期當中，沒有明顯的見底跡象。所以估計第三季度經(jīng)濟還會筑底，這樣的話，CPI的壓力并不大。

　　但祝寶良卻提醒，今后還需要密切關注我國資源產(chǎn)品價格改革可能會給物價帶來的傳導效應。

　　祝寶良：三季度有一個不可測的因素，就是最近全國各地正在開始進行的一些資源性產(chǎn)品的改革，包括電價、水價的調整，可能會影響一些非食品價格的上升。所以盡管物價漲幅在往回落，但是回落幅度不會太大。

　　對未來貨幣政策的走向，祝寶良分析，為了適當?shù)脑黾右稽c貨幣供應量的速度，央行可能在6月份下調存款準備金率。但從全年看，通脹水平在歷史上仍然處在比仍高的位置，降息的可能性不大。

　　祝寶良：整個通脹全年還是在3%-3.5%之間，這個水平還是超過了（或者接近）我們一年期的存款利率，所以降息的空間、至少降存款利率的空間是沒有的。所以貨幣政策有放松的空間，但是不會太大。

　　李迅雷根據(jù)央行發(fā)布的《2012年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告》也判斷，全年內不會降息。

　　李迅雷：從這次一季度貨幣政策執(zhí)行報告中的提法來講，主要貨幣政策工具用到了正逆回購、央行票據(jù)、存款準備金率等，它刪除了利率價格調控手段，那么這就意味著降息的可能性是非常渺茫的，但調準備金可能性還是很大的，我想二季度會下調一次存準率。